Cover ในปี 2026 ขณะที่โลกยังคงโคจรอยู่ภายใต้แรงกดทับของความไม่แน่นอน UBS กำลังตั้งคำถามว่า พอร์ตความมั่งคั่งของคุณพร้อมจะสร้าง “จังหวะเร่งที่หลุดพ้นจากแรงถ่วงเศรษฐกิจ” ของตัวเองแล้วหรือยัง (ภาพ: Berkah / Getty Images)
ในปี 2026 ขณะที่โลกยังคงโคจรอยู่ภายใต้แรงกดทับของความไม่แน่นอน UBS กำลังตั้งคำถามว่า พอร์ตความมั่งคั่งของคุณพร้อมจะสร้าง “จังหวะเร่งที่หลุดพ้นจากแรงถ่วงเศรษฐกิจ” ของตัวเองแล้วหรือยัง (ภาพ: Berkah / Getty Images)
1 / 1
รายงาน Year Ahead 2026 revisited – Escape velocity? ของ UBS Chief Investment Office กำลังชี้ให้เห็นภาพที่ซับซ้อนและน่าสนใจว่า ขณะที่โลกกำลังอยู่ภายใต้แรงต้านที่ยังไม่คลี่คลาย แต่ “แรงขับเคลื่อนใหม่ของความมั่งคั่ง” กำลังเริ่มทำงานอย่างเงียบๆ ใต้ผิวน้ำ
ในปี 2026 โลกยังคงโคจรอยู่ภายใต้แรงกดทับของความไม่แน่นอน ไม่ว่าจะเป็น เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และความผันผวนเชิงภูมิรัฐศาสตร์ แต่สำหรับนักลงทุนระดับ Ultra High Net Worth (UHNW) คำถามสำคัญ ไม่ใช่เศรษฐกิจจะดีขึ้นเมื่อไร หากคือพอร์ตความมั่งคั่งของคุณพร้อมจะสร้าง “จังหวะเร่งที่หลุดพ้นจากแรงถ่วงเศรษฐกิจ” (Escape Velocity) ของตัวเองแล้วหรือยัง
นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา ได้เกิดพัฒนาการสำคัญในหลากหลายมิติ ไม่ว่าจะเป็นภาวะตลาดแรงงานของสหรัฐอเมริกา ที่ส่งสัญญาณชะลอตัวลงเพิ่มเติม ในขณะที่ฝั่งการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงความยืดหยุ่นและแข็งแกร่งไว้ได้ สำหรับผลประกอบการในกลุ่มเทคโนโลยีนั้น ยังคงตอกย้ำให้เห็นถึงความต้องการชิป AI ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง ทว่าในปัจจุบันเหล่านักลงทุนเริ่มมองข้ามเพียงแค่เรื่องราวของการทุ่มงบประมาณลงทุน (capex) และหันไปให้ความสำคัญกับบริษัทเทคโนโลยีที่สามารถแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างรายได้จริง (monetization) อย่างชัดเจนแทน นอกจากนี้ ทั้งธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ต่างก็ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง
อ่านเพิ่มเติม: การลงทุนในพรมแดนใหม่ ในปี 2026
Above การลดดอกเบี้ยของ Fed ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกลดลง กระตุ้นการใช้จ่ายและการลงทุน เกิดเงินทุนไหลเข้าตลาดเกิดใหม่ ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า ราทองคำขึ้น (ภาพ: Dilok Klaisataporn)
การลดดอกเบี้ยของ Fed ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกลดลง กระตุ้นการใช้จ่ายและการลงทุน เกิดเงินทุนไหลเข้าตลาดเกิดใหม่ ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า ราทองคำขึ้น (ภาพ: Dilok Klaisataporn)
1 / 1
UBS ธนาคารยักษ์ใหญ่ของสวิตเซอร์แลนด์ที่เป็นสถาบันการเงินระดับโลก ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการลงทุนใน AI และตลาดหุ้นทั่วโลก โดยปรับเปลี่ยนจุดโฟกัสจากการลงทุนในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน (enabling layer) ไปสู่กลุ่มการประยุกต์ใช้เทคโนโลยี (application layer) ภายในห่วงโซ่ของ AI มากยิ่งขึ้น ขณะเดียวกันก็ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อตราสารหนี้คุณภาพสูง (quality bonds) และมีมุมมองเชิงลบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ รวมถึงสนับสนุนการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ไปยังกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งครอบคลุมถึงทองคำ, ทองแดง, อลูมิเนียม และสินค้าโภคภัณฑ์ทางการเกษตร
ทั้งนี้ รายงาน Year Ahead 2026 revisited – Escape velocity? ของ UBS Chief Investment Office จะชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า การสร้างความมั่งคั่งในระยะถัดไป ไม่ได้อาศัยการคาดการณ์ทิศทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว แต่ต้องอาศัย “การจัดวางสินทรัพย์อย่างมีวินัย ในโลกที่ความเสี่ยงและโอกาสเกิดขึ้นพร้อมกัน”
เศรษฐกิจโลก: ชะลออย่างมีเสถียรภาพ ไม่ใช่ถดถอย
ภาพรวมเศรษฐกิจโลกในปี 2026 คือการ “ปรับสมดุล” มากกว่าการฟื้นตัวแบบหวือหวา สหรัฐอเมริกายังคงเป็นหัวใจของระบบเศรษฐกิจโลกในปี 2026 ภาพที่ปรากฏชัดคือ สหรัฐฯ เริ่มเห็นตลาดแรงงานชะลอตัวอย่างเป็นระบบ ขณะที่การบริโภคยังคงแข็งแรงอย่างน่าประหลาดใจ สะท้อนความยืดหยุ่นของชนชั้นกลางและผู้บริโภคระดับบน
เงินเฟ้อในสหรัฐฯ ส่งสัญญาณชะลอตัวเร็วกว่าที่ตลาดคาดไว้ ขณะที่ยุโรปประคองการเติบโตด้วยแรงหนุนจากนโยบายการคลัง โดยเฉพาะเยอรมนี ส่วนเอเชีย (ไม่รวมญี่ปุ่น) ยังคงเป็นภูมิภาคที่น่าจับตาด้วยเป้าหมายการเติบโตที่เกือบ 5 เปอร์เซ็นต์ นำโดยประเทศจีนจีนที่ส่งสัญญาณอัดฉีดงบประมาณภาครัฐเพื่อกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ ซึ่งแม้จะเผชิญแรงกดดันระยะสั้นจากการบริโภคภายในประเทศ แต่ภาครัฐส่งสัญญาณชัดเจนถึงการกระตุ้นเศรษฐกิจเชิงรุกมากขึ้น
ดังนั้น สารสำคัญสำหรับนักลงทุนความมั่งคั่งสูง คือ ภาพเศรษฐกิจปี 2026 ไม่ได้สะท้อนภาวะถดถอย (ไม่พุ่ง แต่ก็ไม่พัง) แต่เป็น “soft normalization” หรือการกลับสู่สมดุลใหม่ที่เปิดพื้นที่ให้กลยุทธ์การลงทุนเชิงคุณภาพทำงานได้อย่างเต็มที่ โดยเฉพาะพันธบัตรคุณภาพดีระยะกลาง ซึ่งเริ่มกลับมาเป็นเครื่องมือสร้างความมั่นคงให้พอร์ตอีกครั้ง หลังจากถูกลดความสำคัญไปนานหลายปี
อ่านเพิ่มเติม: จับกระแส 8 เมกะเทรนด์โลก
ดอกเบี้ยและนโยบายการเงิน: จุดเปลี่ยนอยู่เบื้องหน้า
ธนาคารกลางหลักของโลกกำลังเคลื่อนตัวเข้าสู่เฟสใหม่ของวัฏจักรดอกเบี้ย การเริ่มลดดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และท่าทีระมัดระวังของยุโรป ส่วนญี่ปุ่นเดินหน้า “ออกจากดอกเบี้ยต่ำเป็นศูนย์” อย่างค่อยเป็นค่อยไป บ่งชี้ถึงการเข้าสู่ช่วงปลายวัฏจักรการเงินตึงตัว สิ่งที่กลับมามีความหมายอีกครั้งคือ รายได้ที่มั่นคง (predictable income) โดยพันธบัตรรัฐบาลคุณภาพดี และ investment grade credit ระยะกลาง กลับมาเป็น “แกนกลางของความมั่งคั่ง” มากกว่าบทบาทเชิงป้องกันความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว ดังนั้น สำหรับกลุ่ม UHNW นี่คือช่วงเวลาที่ yield กลับมามีศักดิ์ศรีอีกครั้ง
AI: จากโครงสร้างพื้นฐาน สู่การสร้างรายได้จริง
หากมีธีมใดที่ยังคงเป็น “หัวใจของความมั่งคั่งระยะยาว” ในปี 2026 คำตอบนั้นยังคงเป็น “ปัญญาประดิษฐ์” (artificial intelligence: AI) แต่ในรูปแบบที่โตเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น ซึ่ง UBS คาดการณ์การเติบโตของกำไรในกลุ่มนี้สูงถึง 25 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026
ตลาดเริ่มตั้งคำถามกับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและชิปที่ใช้เงินลงทุนสูง แต่ยังไม่เห็นผลตอบแทนชัดเจน ในทางกลับกัน นักลงทุนให้รางวัลกับบริษัทที่สามารถประยุกต์ใช้ AI ให้เป็นรายได้จริง ไม่ว่าจะเป็นแพลตฟอร์มดิจิทัล การค้าอัจฉริยะ ระบบชำระเงินอัตโนมัติ ความปลอดภัยไซเบอร์ ไปจนถึงอุตสาหกรรมโฆษณาและยานยนต์ไร้คนขับ
Above AI คืออาวุธสำคัญในการเปลี่ยนผ่านจาก “เรื่องเล่าแห่งอนาคต” สู่ “เครื่องจักรทำกำไร” (ภาพ: Andriy Onufriyenko / Getty Images)
AI คืออาวุธสำคัญในการเปลี่ยนผ่านจาก “เรื่องเล่าแห่งอนาคต” สู่ “เครื่องจักรทำกำไร” (ภาพ: Andriy Onufriyenko / Getty Images)
1 / 1
นี่คือการเปลี่ยนผ่านจาก “เรื่องเล่าแห่งอนาคต” สู่ “เครื่องจักรทำกำไร” ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนเชิงกลยุทธ์สามารถสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาด (Alpha) ได้อย่างแท้จริง
หากปีที่ผ่านมาคือยุคทองของชิปประมวลผล ปี 2026 คือจุดเปลี่ยนสำคัญที่นักลงทุนต้องขยับโฟกัส
- cybersecurity และ AdTech
- robotaxi และ agentic commerce
- grid modernization เพื่อรองรับความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูล (data center)
พลังงาน ทรัพยากร และ Longevity: โครงสร้างใหม่ของความมั่งคั่ง
การเติบโตของ AI ทำให้ความต้องการไฟฟ้า โครงข่ายพลังงาน และแร่โลหะสำคัญพุ่งขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ทองแดง อะลูมิเนียม และวัตถุดิบด้านการเกษตร จึงไม่ได้เป็นเพียงสินค้าโภคภัณฑ์ แต่กลายเป็น “สินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์”
ในอีกด้านหนึ่ง ธีม “longevity” หรือการมีชีวิตยืนยาวอย่างมีสุขภาพดีและมีความสุข ตั้งแต่ยารักษาโรคอ้วน เทคโนโลยีการแพทย์ ไปจนถึงอุปกรณ์สุขภาพ ก็กำลังขยายตัวจากเรื่องสุขภาพส่วนบุคคล สู่เศรษฐกิจแห่งอายุยืน (economy of longevity) ซึ่งมีมูลค่ามหาศาลในระยะยาว
หุ้นโลกและจีน: โอกาสยังไม่ปิดฉาก
UBS ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นโลก โดยเฉพาะสหรัฐ ยุโรป และญี่ปุ่น แต่สิ่งที่โดดเด่นเป็นพิเศษคือ จีนและเอเชีย ตลาดจีนเริ่มต้นปีอย่างแข็งแกร่ง สะท้อนการกลับมาของความเชื่อมั่นในภาคเทคโนโลยี นวัตกรรม และ AI
สำหรับนักลงทุนที่มองไกล จีนในปี 2026 จึงไม่ใช่ “ตลาดที่ต้องหลีกเลี่ยง” แต่เป็นตลาดที่ต้อง “เลือกให้ถูก”
ทองคำ สินค้าโภคภัณฑ์ และทางเลือกนอกตลาด
ทองคำยังคงทำหน้าที่เป็น “สัญลักษณ์แห่งความมั่นคง” ในโลกที่ไม่แน่นอน ขณะที่การลงทุนทางเลือก ตั้งแต่ hedge funds ไปจนถึง private equity และ infrastructure กลายเป็นองค์ประกอบสำคัญของพอร์ตความมั่งคั่งแบบ endowment style
Above สถานการณ์ทองคำปี 2026 คาดการณ์โดยรวมว่ายังคงเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง จากปัจจัยความไม่แน่นอนภูมิรัฐศาสตร์ (ภาพ: Jonathan Raa/NurPhoto via Getty Images)
สถานการณ์ทองคำปี 2026 คาดการณ์โดยรวมว่ายังคงเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง จากปัจจัยความไม่แน่นอนภูมิรัฐศาสตร์ (ภาพ: Jonathan Raa/NurPhoto via Getty Images)
1 / 1
ทั้งหมดนี้ Escape Velocity ได้ส่งสารที่ลึกที่สุดของรายงานฉบับนี้ซึ่งอาจไม่ใช่คำทำนายเศรษฐกิจ หากแต่คือปรัชญาการลงทุน “โลกอาจยังไม่หลุดจากแรงต้าน แต่พอร์ตการลงทุนของคุณสามารถทำได้”
ในปี 2026 “Escape Velocity” จึงไม่ได้หมายถึงการไล่ล่าผลตอบแทนสูงสุด หากแต่คือการจัดวางสินทรัพย์อย่างชาญฉลาด ระหว่างการเติบโต รายได้ และการป้องกันความเสี่ยง เพื่อให้ความมั่งคั่งเคลื่อนตัวไปข้างหน้าอย่างมั่นคง และยั่งยืน
Topics
อุษณิษา ว่องมงคลฤทธิ์ ผู้ดูแลเนื้อหาด้านการเงิน การลงทุน และการบริหารจัดการสินทรัพย์ พร้อมขยายพรมแดนความมั่งคั่งไปยังพื้นที่แห่งความสุข เช่น การดูหนัง ฟังเพลง หรืออ่านหนังสือ ด้วยความเชื่อว่าความรื่นรมย์อยู่ในทุกช่วงจังหวะของชีวิต และสามารถสร้างพลังงานใหม่ๆ ให้กับผู้คนได้ไม่สิ้นสุด
