3 nhà đầu tư mạo hiểm dự báo cơ hội vàng trong huy động vốn trong tương lai

Đông Nam Á vẫn sẽ kiên cường khi các VC ưu tiên hiệu quả

“Năm 2025 có thể mang đến một bức tranh trái chiều trong hoạt động huy động vốn, khi điều kiện kinh tế vĩ mô dần ổn định nhưng vẫn tiềm ẩn sự thận trọng. Dù áp lực lạm phát và lãi suất cao dự kiến sẽ hạ nhiệt, tác động kéo dài của chúng có thể làm giảm khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư.

“Tại Đông Nam Á, bao gồm cả Indonesia, tình hình có thể khác đôi chút khi khu vực này tiếp tục thể hiện sức bền nhờ vào cơ sở người tiêu dùng ngày càng lớn, quá trình chuyển đổi số mạnh mẽ và chi phí vận hành tương đối thấp.

“Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) sẽ tập trung vào hiệu quả sử dụng vốn, ưu tiên các startup có lộ trình lợi nhuận rõ ràng hơn là những mô hình tăng trưởng nóng. Các quỹ lớn có thể dành nhiều nguồn vốn hơn để hỗ trợ danh mục đầu tư hiện tại thay vì rót tiền vào các khoản đầu tư mới.

“Trong khi đó, các startup sẽ phải đối mặt với sự sàng lọc gắt gao hơn, với trọng tâm chuyển dịch sang tính kinh tế theo đơn vị, quản trị mạnh mẽ và khả năng phục hồi trước sự biến động của thị trường”.
 
AI và tự động hóa sẽ thống trị xu hướng

“Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào những quỹ theo chủ đề, nhắm đến AI, công nghệ khí hậu, fintech và chăm sóc sức khỏe. AI tạo sinh và công nghệ tự động hóa sẽ thu hút nhiều sự chú ý, trong khi các đổi mới hướng đến khí hậu có thể bùng nổ nhờ cam kết ESG toàn cầu.

“Với những startup gặp khó khăn trong việc huy động vốn với mức định giá cao hơn, xu hướng tài trợ cầu nối (bridge funding) và điều chỉnh định giá sẽ gia tăng. Đồng thời, các hình thức tài trợ dựa trên doanh thu, nợ mạo hiểm (venture debt) và gọi vốn cộng đồng (crowdfunding) sẽ phát triển mạnh hơn khi các nhà sáng lập tìm kiếm nguồn vốn mà không cần pha loãng cổ phần.

“Đông Nam Á, bao gồm cả Indonesia, vẫn sẽ thu hút dòng vốn toàn cầu nhờ tầng lớp trung lưu ngày càng mở rộng và những thị trường còn nhiều tiềm năng chưa được khai thác”

Nền kinh tế toàn cầu vẫn còn khó khăn

“Nền kinh tế toàn cầu vẫn là con dao hai lưỡi. Việc Trung Quốc mở cửa trở lại, lạm phát hạ nhiệt và giá hàng hóa dần ổn định có thể củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào các thị trường mới nổi như Indonesia.

“Tuy nhiên, lãi suất cao khiến chi phí vốn đắt đỏ hơn, trong khi những rủi ro địa chính trị – chẳng hạn như căng thẳng Mỹ - Trung – tạo ra sự bất ổn, hạn chế dòng vốn đầu tư xuyên biên giới. Bên cạnh đó, tâm lý tiêu dùng suy yếu tại các nền kinh tế phát triển có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các startup định hướng xuất khẩu”.

Xem thêm: Khởi nghiệp kinh doanh du lịch giáo dục, ý tưởng của founder Reroot mang đến giá trị gì cho phụ nữ và du khách?

Bốn thách thức đối với các công ty khởi nghiệp tìm kiếm nguồn tài trợ

“Có bốn thách thức chính: Trước hết, các nhà sáng lập có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo mức định giá thuận lợi, đặc biệt nếu họ đã huy động vốn với hệ số định giá cao trong các vòng trước. Tiếp theo, họ cần chứng minh khả năng mở rộng quy mô: nhà đầu tư không chỉ quan tâm đến tăng trưởng, mà còn yêu cầu tăng trưởng có lợi nhuận.

“Bên cạnh đó, thị trường đang tồn tại khoảng trống vốn, khi nguồn vốn cho giai đoạn đầu vẫn khá dồi dào, nhưng các vòng gọi vốn giai đoạn sau lại gặp nhiều trở ngại.

“Cuối cùng, sự cạnh tranh toàn cầu ngày càng gay gắt. Các startup tại Indonesia cần tạo được sự khác biệt trong bối cảnh dòng vốn đang bị phân tán giữa những quốc gia lân cận như Việt Nam và Philippines”.

Lời khuyên cho các nhà sáng lập trong năm tới

“Tinh chỉnh đề xuất giá trị, tập trung giải quyết những vấn đề có tác động lớn và phù hợp với xu hướng thị trường hiện tại”.

“Chứng minh kỷ luật tài chính, thể hiện việc sử dụng vốn hiệu quả, tính kinh tế theo đơn vị rõ ràng và kế hoạch tăng trưởng thực tế”.

“Đa dạng hóa mạng lưới nhà đầu tư, tìm kiếm nguồn vốn từ các nhà đầu tư trong khu vực và toàn cầu để giảm sự phụ thuộc vào các nhà đầu tư trong nước”.

“Xây dựng quan hệ đối tác chiến lược, hợp tác với các doanh nghiệp lớn và các nhà lãnh đạo trong ngành để củng cố vị thế thị trường và uy tín”.

“Chuẩn bị cho quá trình huy động vốn kéo dài, vì năm 2025 có thể chứng kiến thời gian gọi vốn lâu hơn. Các nhà sáng lập cần có kế hoạch tài chính đủ bền vững để duy trì hoạt động trong thời gian này”.

Đọc thêm: Chủ tịch Sotheby’s Châu Á tiết lộ chiến lược bứt phá doanh số với tác phẩm nghệ thuật

Sarah Chen-Spellings là đồng sáng lập của Beyond The Billion, một sáng kiến cam kết đầu tư vào các công ty do phụ nữ sáng lập. Năm 2024, Beyond The Billion tiếp tục nỗ lực thu hẹp khoảng cách giới trong đầu tư và mở rộng chiến dịch huy động vốn sang các thị trường mới, bao gồm Ấn Độ, Pháp và Anh, nhằm hỗ trợ các nhà sáng lập nữ.

Chen-Spellings chia sẻ: “Chúng tôi tiếp tục đẩy mạnh công việc mang tính hệ thống cùng các quỹ đối tác, nhằm thúc đẩy phụ nữ đảm nhận vai trò nhà phân bổ vốn cũng như nhà đổi mới. Những quan hệ hợp tác mới với các tập đoàn và tổ chức lớn như UBS, Dell Technologies và nhiều văn phòng gia đình (family offices) đã mở ra cơ hội thay đổi cách dòng vốn chảy đến các nhà sáng lập chưa được đại diện đầy đủ”.

Đầu tư vào AI bất chấp sự suy thoái chung của thị trường vào năm 2024

“Năm 2024 thực sự là một năm đầy thách thức, với nhiều bất ổn kinh tế và sự điều chỉnh lại định giá trên toàn thị trường. Tuy nhiên, ngành AI lại đi theo một quỹ đạo khác và chiếm phần lớn nguồn vốn đầu tư mạo hiểm trong năm nay.

“Theo dữ liệu từ Crunchbase được EY phân tích, các thương vụ liên quan đến AI chiếm 37% trong tổng số 38 tỷ USD được các công ty có hậu thuẫn bởi VC hỗ trợ huy động trong quý III/2024, với 4 trong số 10 thương vụ lớn nhất thuộc về các công ty AI. Xu hướng đầu tư vào AI được dự báo chỉ mới là khởi đầu của một giai đoạn phát triển dài hạn.

“Tôi tin rằng năm 2025 sẽ tiếp tục nhấn mạnh vào các yếu tố cốt lõi và xu hướng đầu tư tập trung vào chất lượng. Các nhà đầu tư sẽ ưu tiên các startup có nền tảng vững chắc, với tính kinh tế theo đơn vị rõ ràng, lộ trình lợi nhuận cụ thể và đội ngũ lãnh đạo đủ bản lĩnh để ứng phó với biến động. Đối với các nhà sáng lập, môi trường vẫn sẽ khắc nghiệt, nhưng những ai đáp ứng được các tiêu chí này sẽ có cơ hội bứt phá”.

Cơn sốt AI sẽ còn tiếp diễn, nhưng...

“Với một hướng đi mới. Cơn sốt AI vào năm 2025 sẽ tập trung vào AI ứng dụng - nơi công nghệ này giải quyết các vấn đề thực tế trong từng ngành cụ thể. Điều khiến tôi hào hứng nhất là tiềm năng của AI trong các lĩnh vực như giáo dục, chăm sóc sức khỏe và công nghệ khí hậu, mang đến những giải pháp có thể mở rộng và tạo ra tác động lâu dài”.

Đầu tư lợi nhuận kép cuối cùng cũng nhận được sự quan tâm xứng đáng

“Chúng ta sẽ chứng kiến sự tập trung mạnh mẽ hơn vào các quỹ theo chủ đề, đặc biệt trong các lĩnh vực như công nghệ khí hậu, AI tạo sinh và công nghệ y tế. Điều khiến tôi lạc quan là, dù năm 2024 chứng kiến làn sóng chỉ trích ESG và các sáng kiến đa dạng, các nhà đầu tư tổ chức vẫn cam kết theo đuổi mô hình ‘lợi nhuận kép’ - tức là các khoản đầu tư vừa mang lại lợi nhuận tài chính, vừa tạo ra tác động tích cực cho xã hội. Đồng thời, các đối tác hữu hạn (LPs) cũng ngày càng chọn lọc hơn, và dù ‘thành tích đã được chứng minh’ luôn là một yếu tố quan trọng, giờ đây nó càng trở thành điều kiện thiết yếu”.

Các nhà sáng lập đang bị giám sát chặt chẽ hơn

“Đối với nhiều startup, thách thức lớn nhất hiện nay là sự giám sát chặt chẽ hơn từ các nhà đầu tư. Thời kỳ gọi vốn dễ dàng chỉ dựa trên dự báo tăng trưởng đã qua. Giờ đây, các startup không chỉ cần một tầm nhìn hấp dẫn, mà còn phải chứng minh được các chỉ số rõ ràng về khả năng thu hút thị trường, hiệu suất sử dụng vốn và mức độ phù hợp với thị trường. Hơn nữa, sự cạnh tranh để giành lấy nguồn vốn ngày càng khốc liệt”.

Đọc thêm: 5 sự thật về DeepSeek, công ty khởi nghiệp AI Trung Quốc đang làm rung chuyển thế giới trí tuệ nhân tạo

Lời khuyên cho những nhà sáng lập đang tìm kiếm nguồn vốn

“Hãy tập trung xây dựng mối quan hệ chân thành với các nhà đầu tư từ sớm, trước khi bạn cần đến nguồn vốn. Chuẩn bị sẵn sàng để trả lời những câu hỏi hóc búa về mô hình kinh doanh, tính kinh tế theo đơn vị và chiến lược thoái vốn”.

“Quan trọng nhất, hãy nhớ rằng gọi vốn là một quá trình hai chiều. Những nhà đầu tư tốt nhất không chỉ mang lại vốn, mà còn cung cấp mạng lưới quan hệ, chuyên môn và giá trị chiến lược”.

Kenrick Drijkoningen là Thành viên hợp danh của Play Ventures, một quỹ đầu tư mạo hiểm toàn cầu chuyên về các startup giai đoạn đầu trong lĩnh vực game, với trọng tâm là play-to-earn và các studio Web3 gaming. Ngoài ra, ông còn là đối tác sáng lập của LuneX Ventures, một công ty tách ra từ Golden Gate Ventures tập trung vào tiền điện tử, chuyên đầu tư vào tài sản tiền mã hóa và các công ty blockchain.

Gần đây, Play Ventures đã huy động thành công 140 triệu USD cho quỹ gaming thứ ba, nâng tổng tài sản quản lý lên 450 triệu USD - quỹ lớn nhất của Play Ventures từ trước đến nay. Khoản vốn này đến vào thời điểm quan trọng đối với ngành công nghiệp game, khi lĩnh vực này đang đối mặt với nhiều thách thức, dẫn đến các đợt sa thải quy mô lớn.

Một chút khởi sắc trong năm 2025

“Hai năm qua là một giai đoạn khó khăn cho các startup khi hai yếu tố cùng lúc gây áp lực lên môi trường gọi vốn: lãi suất tăng cao và định giá tư nhân bị thổi phồng sau khi chính sách lãi suất bằng 0 của Mỹ kết thúc. Thị trường cần thời gian để điều chỉnh, và tôi cho rằng bước sang năm 2025, tình hình sẽ khả quan hơn với các mức định giá thực tế hơn, trong khi các nhà đầu tư bắt đầu phân bổ vốn một cách chậm rãi.

“Chúng ta vẫn sẽ thấy nhiều vòng gọi vốn dạng ‘bridge’ hoặc định giá không đổi, nhưng khả năng huy động vốn sẽ dễ dàng hơn so với những năm trước”.

Cơn sốt web3 lại quay trở lại

“Trong bốn năm qua, Web3 chưa thể phát huy hết tiềm năng do gặp phải môi trường chính sách không thuận lợi tại Mỹ. Tuy nhiên, điều này sẽ thay đổi từ năm tới, và chúng tôi kỳ vọng nguồn nhân lực chất lượng cao cùng dòng vốn đầu tư sẽ một lần nữa đổ vào lĩnh vực này. Web3 vẫn là một công nghệ mang tính nền tảng, có khả năng thay đổi cách chúng ta giao dịch tiền tệ và tài sản trên toàn cầu.

“Game là ngành giải trí lớn nhất thế giới, và dù Web3 gaming phát triển chậm hơn kỳ vọng, chúng tôi tin rằng những năm tới sẽ chứng kiến ngày càng nhiều yếu tố Web3 được tích hợp vào trò chơi”.

Nhưng AI vẫn sẽ thống lĩnh

“AI sẽ chứng kiến cơn sốt vàng trong nhiều năm tới vì đây là sự thay đổi công nghệ cơ bản, giống như tiền điện tử và Web3”.

Gọi vốn: Chậm mà chắc

“Hãy huy động một khoản vốn nhỏ hơn ban đầu để tránh pha loãng cổ phần quá nhiều, và chỉ gọi thêm khi bạn có thể chứng minh được mức độ tăng trưởng tốt”.

Singapore tiếp tục thu hút các nhà đầu tư

“Singapore mang đến những cơ hội đầu tư hấp dẫn vào năm 2025 vì bạn cần cơ sở hạ tầng pháp lý và tài chính vững mạnh để hỗ trợ các nhà đầu tư khởi nghiệp. Các công ty có thể hoạt động trong khu vực nhưng chúng tôi muốn thấy ít nhất là trụ sở chính tại Singapore”.

Bài viết được chuyển ngữ từ “Looking to raise funds in 2025? These three venture capitalists highlight the trends, challenges and opportunities that will shape the future” của tác giả Karishma Tulsidas, đăng trên Tatler Asia

ĐỌC NGAY

Gen Z đang mua sắm dựa trên “meme”, “emoji” và mạng xã hội?

Từ ý tưởng đến đế chế: Những nhà lãnh đạo đang thay đổi bản đồ thực phẩm châu Á

Bức tranh ngành ô tô xa xỉ toàn cầu thời đại mới: Giao điểm của cơ khí và nghệ thuật