Cover Dinh Thi Hong Tham, Secretaria de la Compañía y responsable de divulgación de información de Coteccons (izquierda)
Dinh Thi Hong Tham, Secretaria de la Compañía y responsable de divulgación de información de Coteccons (izquierda)
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El año fiscal 2026 marca un nuevo avance en la trayectoria de recuperación y crecimiento de Coteccons, con mejoras significativas en rentabilidad, flujo de caja, calidad de gestión y solidez financiera. En esta entrevista, Dinh Thi Hong Tham, Secretaria de la Compañía y responsable de divulgación de información de Coteccons, comparte detalles sobre los resultados operativos, la filosofía de asignación de capital, el enfoque de “ahorro” (saving mode) y los planes para ampliar el acceso a las acciones de Coteccons para inversores internacionales.
¿Cómo evalúa los resultados del año fiscal 2026 y la capacidad de equilibrar la necesidad de reinversión con la distribución de los beneficios del crecimiento a los accionistas?
El ejercicio 2026 ha demostrado una mejora simultánea tanto en escala como en calidad de crecimiento: los ingresos alcanzaron los 34.340 billones de dong, un aumento del 38%; el beneficio después de impuestos fue de 788 mil millones de dong, un incremento del 73%, casi el doble del crecimiento de los ingresos; y el margen de beneficio neto mejoró al 2,3%. Es destacable que el flujo de caja operativo pasó de un saldo negativo de 1.200 billones a un saldo positivo de más de 800 mil millones de dong; la posición de caja alcanza casi los 8.000 billones de dong, mientras que las cuentas por cobrar apenas han variado a pesar del fuerte crecimiento en la facturación.
Estos resultados demuestran que el aumento de ingresos se ha convertido eficazmente en beneficios, flujo de caja y una mejor salud financiera. Sobre la base de estos resultados, tras evaluar las necesidades de capital para las operaciones principales, la capacidad de construcción, tecnología, talento y los planes de crecimiento para el año fiscal 2027, el Consejo de Administración propone a la Asamblea General de Accionistas un dividendo en efectivo del 25%. Este paso marca la transición hacia una etapa más equilibrada entre la reinversión para el crecimiento y la recompensa a los accionistas de Coteccons.
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Dinh Thi Hong Tham, Secretaria de la Compañía y responsable de divulgación de información de Coteccons
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¿Qué base permite a Coteccons tener mayor confianza al compartir valor con los accionistas?
El pilar fundamental es la gobernanza corporativa. En la evaluación VNSI más reciente organizada por la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE), la puntuación total ESG de Coteccons alcanzó el 84%, la más alta desde que comenzó a ser evaluada. En particular, el pilar de Gobernanza de Coteccons obtuvo un 81%, un incremento de 10 puntos porcentuales respecto al año anterior y superando notablemente la media del sector del 53% y del índice VN100 del 61%. Esto demuestra los avances sólidos de Coteccons en la elevación de su sistema de gestión, aumentando la transparencia, la eficacia del control y la capacidad administrativa acorde con su estrategia de Crecimiento de Calidad.
Above En la evaluación VNSI más reciente, la puntuación ESG de Coteccons alcanzó un máximo histórico del 84%
En la evaluación VNSI más reciente, la puntuación ESG de Coteccons alcanzó un máximo histórico del 84%
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En la asignación de capital, seguimos tres principios consistentes: asegurar un crecimiento sostenible, mantener un balance financiero saludable y compartir los frutos del crecimiento con los accionistas cuando las condiciones lo permiten. Este enfoque hace que el dividendo sea el resultado natural de un sistema operativo eficiente, más que un objetivo a corto plazo para Coteccons.
Coteccons operaba bajo un “modo de ventas” y ahora ha pasado a un “modo de ahorro”. ¿Por qué la empresa ha realizado esta transición en este momento?
Hace unos cuatro o cinco años, Coteccons se enfrentó a una “doble crisis”: el impacto de la pandemia de COVID-19 y cambios en la alta dirección. En aquel entonces, la empresa casi no tenía nuevos contratos y operaba al 70-80% de su capacidad. El “modo de ventas” fue una elección necesaria para restaurar la máxima capacidad: expandir el mercado, reconstruir la confianza del cliente y asegurar suficiente volumen de trabajo para revitalizar todo el sistema de Coteccons.
Tras cuatro años, Coteccons se encuentra en una posición distinta. Con un crecimiento compuesto de ingresos del 30-40% anual, la escala operativa se ha recuperado y el sistema funciona a mayor capacidad. Al alcanzar una base de ingresos sólida, han surgido economías de escala: cada unidad nueva de ingresos ya no implica un incremento proporcional de costes. Por tanto, la estrategia debe pasar de buscar volumen a optimizar la base construida.
Así surge el “modo de ahorro”, que no implica reducir ambiciones, austeridad mecánica ni recortes indiscriminados. Coteccons sigue buscando el crecimiento, pero ya no a cualquier precio. El objetivo es que la “máquina” funcione mejor: utilizando los recursos de forma eficiente, evitando el desperdicio, optimizando diseños, materiales y soluciones constructivas, controlando los costes, mejorando la calidad y gestionando mejor el flujo de caja de Coteccons.
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Above Los ingresos de Coteccons han registrado un crecimiento anual compuesto de entre el 30% y el 40%
Los ingresos de Coteccons han registrado un crecimiento anual compuesto de entre el 30% y el 40%
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¿Sobre qué impulsores se construye la perspectiva de crecimiento a largo plazo de Coteccons?
Vemos un gran potencial en tres ejes principales: la urbanización (incluyendo la inversión pública e infraestructura), la industrialización y la estrategia “Go Global”. Esta es la base para orientar un crecimiento anual de los beneficios del 25-30% a medio plazo.
Sin embargo, el enfoque no es solo la escala. Coteccons se desplaza hacia un crecimiento de calidad, con la disciplina en la selección de proyectos, la capacidad de ejecución y la eficiencia operativa como requisitos previos. Priorizamos proyectos que garanticen legalidad, márgenes razonables, capacidad técnica, apetito de riesgo y valor económico sostenible para Coteccons.
Above El modo de ahorro es la base para una fase de crecimiento impresionante de Coteccons
El modo de ahorro es la base para una fase de crecimiento impresionante de Coteccons
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¿Cómo se mejorará específicamente la eficiencia en el uso del capital?
La calidad del crecimiento es más importante que la escala. Coteccons está endureciendo simultáneamente la disciplina de selección de proyectos, el control del capital circulante, la optimización del flujo de caja y el aumento de la productividad. Cuando estos engranajes funcionan al unísono, el ROE tiende a mejorar de forma estable, lo que mejora la generación de efectivo y consolida la capacidad de compartir valor con los accionistas.
El “modo de ahorro” actúa como catalizador. El objetivo no es un ahorro a corto plazo, sino instaurar el hábito de utilizar los recursos eficientemente en toda la organización de Coteccons: desde licitaciones, compras y construcción, hasta la gestión de oficinas y la práctica de ESG.
¿Este dividendo del 25% abre una política de dividendos más a largo plazo para CTD?
La propuesta de dividendo en efectivo del 25% es un hito, no un compromiso de perseguir la cifra más alta cada año. A largo plazo, Coteccons apunta a una política de dividendos en efectivo regular del 10-15%, basada en el equilibrio entre la reinversión y la rentabilidad para los accionistas.
Lo que queremos construir es una capacidad de pago sostenible y estable a lo largo de los años. Una política de dividendos predecible, respaldada por beneficios y flujo de caja real, hará que CTD resulte más atractiva para inversores de largo plazo y reforzará la confianza en la calidad del crecimiento de Coteccons.
Above La estrategia financiera de Coteccons busca un equilibrio entre reinversión y dividendos
La estrategia financiera de Coteccons busca un equilibrio entre reinversión y dividendos
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¿Qué significado tiene la hoja de ruta para elevar el límite de propiedad extranjera al 100%?
La implementación del aumento del límite de propiedad extranjera (FOL) al 100% abrirá oportunidades para que los inversores internacionales participen en la historia de crecimiento a largo plazo de Coteccons. No es solo una cuestión de ratio de propiedad, sino un paso para mejorar el acceso al capital internacional, ampliar la base de inversores institucionales y mejorar la posición de CTD en el mercado de capitales.
Paralelamente, las actividades de Relaciones con Inversores (IR) se centrarán en mejorar la liquidez de las acciones mediante el diálogo constante y la participación en índices y flujos de capital globales.
¿Qué mensaje desea transmitir Coteccons a los accionistas en esta nueva etapa?
El dividendo del 25% no es solo una decisión de distribución de beneficios. Es una señal de que Coteccons entra en una fase nueva: mejor gestión, mayor eficiencia del capital, crecimiento de calidad, mayor apertura a inversores internacionales y mayor valor compartido para los accionistas. Coteccons está construyendo una plataforma sólida para que los accionistas nos acompañen y disfruten de los resultados durante muchos años. El “modo de ahorro” es parte de esa base: disciplina hoy para crear espacio para el crecimiento y valor sostenible mañana para Coteccons.
