L'investissement aux nouvelles frontières : Perspectives 2026

Pour saisir les opportunités offertes par l'IA, J.P. Morgan propose quatre stratégies clés d'investissement :

• Se concentrer sur les leaders à grande capitalisation (large-cap leaders), car les hyperscalers continueront de croître.
• Rechercher des opportunités dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA, en mettant l'accent sur les facilitateurs technologiques tels que l'énergie, les semi-conducteurs, les systèmes de refroidissement et les minéraux critiques, l'énergie étant la contrainte la plus importante.
• Identifier les grandes entreprises utilisatrices intelligentes de l'IA qui déploient cette technologie pour augmenter leurs revenus et leurs bénéfices avec succès.
• Considérer l'exposition aux marchés privés, car les entreprises technologiques ont tendance à rester privées plus longtemps. La majeure partie de la valeur de la révolution de l'IA devrait émerger dans les technologies de plateforme et les applications, qui resteront souvent sur le marché privé jusqu'à la fin de la décennie.

Le rapport “Promise and Pressure” de J.P. Morgan Wealth Management souligne également la fragmentation croissante de l'économie mondiale et l'évolution de la dynamique de l'inflation depuis 2022.

Les grandes régions du monde, comme l'Amérique du Nord, l'Europe, l'Asie et l'Amérique latine, ajustent leurs stratégies pour faire face aux changements commerciaux, sécuritaires et aux fluctuations monétaires. L'émergence de nouveaux blocs économiques et la réorganisation des chaînes d'approvisionnement mondiales incitent les investisseurs à renforcer et à diversifier leurs portefeuilles d'investissement.

Stephen Parker, co-responsable de la stratégie d'investissement mondiale chez J.P. Morgan Private Bank, déclare : “En regardant vers 2026, les investisseurs doivent faire face à des forces parallèles : l'augmentation de la productivité grâce à l'IA et une inflation persistante, le tout dans un paysage mondial fragmenté.” Il souligne : “Notre objectif est d'aider les clients à découvrir de nouvelles opportunités et à construire des portefeuilles résilients alignés sur leurs objectifs à long terme.”

J.P. Morgan Wealth Management identifie les régions à surveiller dans ce monde fragmenté :

Chine :

La deuxième puissance économique mondiale accélère son influence géopolitique et économique, renforçant ses liens diplomatiques et militaires avec la Russie et la Corée du Nord. La Chine montre également un intérêt pour la restauration des relations économiques avec l'Inde, un rival de longue date. De plus, elle cherche à étendre son influence vers ce qu'on peut appeler le “Global South”, excluant évidemment les États-Unis et l'Europe. On observe les traces de l'investissement et de l'influence économique de la Chine partout dans le monde, des ports au Pérou aux chemins de fer en Éthiopie, en passant par les mines de cobalt au Congo. En 2025, le groupe des BRICS a accueilli de nouveaux membres : l'Égypte, l'Iran, l'Éthiopie, les Émirats arabes unis et l'Indonésie.

Le pivot de la Chine vers des partenaires non américains n'est pas nécessairement un signal positif pour tous les marchés émergents. Par conséquent, dans sa stratégie, J.P. Morgan Wealth Management privilégie les marchés boursiers ayant des moteurs séculaires indépendants favorisant une forte croissance des bénéfices, comme l'Inde. Le marché indien est particulièrement attractif, soutenu par des politiques monétaires et budgétaires favorables et une reprise de la consommation intérieure. Taïwan pourrait également bénéficier de la reprise cyclique de la demande de semi-conducteurs, couplée à la demande croissante en IA.

Concernant le secteur technologique, vital pour la Chine, les contrôles à l'exportation américains ne font qu'accélérer le développement des capacités internes chinoises. Bien que la Chine soit encore en retard sur l'autosuffisance en semi-conducteurs avancés, ses entreprises innovantes créent une valeur solide et se préparent à la croissance future, tirant parti de modèles d'IA performants, de plateformes grand public populaires et d'un leadership dans le matériel pour véhicules électriques (VE). La récente décision de Pékin d'interdire l'utilisation de certaines puces Nvidia suggère que les puces produites localement sont jugées “suffisamment bonnes” pour entraîner des modèles LLM comparables aux concurrents américains, bien qu'elles soient plus énergivores.

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Europe :

Après l'effondrement de l'Union soviétique, le monde développé a profité de ce qu'on a largement appelé le “dividende de la paix”. De 1992 à 2022, la production de chars en Europe a chuté de 77 %, celle des avions de chasse de 57 %, des navires de 39 % et des sous-marins de 47 %. Des technologies comme Internet et le GPS sont passées de l'usage militaire au civil. L'Europe centrale et orientale a attiré des flux massifs d'investissement direct étranger (IDE), tandis que les chaînes d'approvisionnement et les marchés de capitaux mondiaux s'approfondissaient.

Cependant, la décennie 2020 en Europe est définie par l'invasion de l'Ukraine par la Russie et l'urgence croissante de construire un régime de sécurité durable, centré sur la défense traditionnelle, la cybersécurité, les ressources naturelles et l'approvisionnement énergétique.

• L'Europe procède à une réallocation majeure de ses budgets de défense, notamment en Allemagne avec des mesures de relance budgétaire massives. L'OTAN a également fixé de nouveaux objectifs de dépenses militaires. Les États-Unis sollicitant un budget de défense de 1 000 milliards de dollars pour 2026, il est clair que ce réarmement est mondial. Ces mouvements ont considérablement élevé les attentes des investisseurs : les entreprises de défense européennes affichent un taux de croissance annuel composé (CAGR) des bénéfices d'environ 7 % entre 2019 et 2024, et Wall Street prévoit une croissance de près de 20 % jusqu'à la fin de la décennie.
• Les entreprises industrielles européennes bénéficient également de la transition numérique rapide et de l'adoption de l'IA, en particulier avec l'accélération de l'investissement dans les centres de données. Cette tendance stimule la demande en biens d'équipement, matériel électrique et solutions énergétiques, des domaines où les leaders européens excellent.

Amérique du Sud :

Alors que les chaînes d'approvisionnement mondiales se diversifient et que la sécurité définit les relations commerciales, l'Amérique du Sud doit naviguer stratégiquement entre les États-Unis et la Chine. La plupart des pays sud-américains ont un déficit commercial avec les États-Unis, tandis que la Chine est devenue le principal partenaire commercial pour beaucoup. Au cours des deux dernières décennies, l'investissement chinois a régulièrement dépassé les IDE américains, et le virage vers des gouvernements de gauche a rapproché idéologiquement la région de la Chine.

Au-delà de l'idéologie, l'Amérique du Sud possède des ressources vitales pour l'économie mondiale. La région représente 40 % de la production mondiale de cuivre et détient 38 % des réserves mondiales. Le Chili produit à lui seul 27 % du cuivre mondial. Le Pérou possède les plus grandes réserves d'argent, tandis que le Mexique est le plus grand producteur d'argent. Pour le lithium, le Chili et l'Argentine se classent respectivement premier et troisième mondial en termes de réserves économiquement exploitables.

Cette abondance de ressources est cruciale, car la révolution de l'IA accélère la demande en énergie et en semi-conducteurs, propulsant la demande de minéraux critiques, tandis que les gouvernements mondiaux se concentrent sur la sécurité alimentaire à long terme.

J.P. Morgan Private Bank souligne que l'inflation élevée et l'augmentation des déficits publics entraînent une plus grande volatilité dans le paysage de l'investissement. Les pressions continues sur les chaînes d'approvisionnement et les politiques budgétaires sont des facteurs clés, obligeant les investisseurs à construire des portefeuilles capables de résister aux fluctuations des prix.

Cette perspective suggère également que des facteurs structurels, tels que les contraintes de capacité et les modèles de dépenses des consommateurs, maintiendront probablement des pressions inflationnistes à moyen terme.

Stephen Parker conseille : “Les obligations restent un élément nécessaire de la construction de portefeuille, mais pour faire face à une inflation tenace et à une volatilité accrue des taux, les investisseurs doivent regarder au-delà des actifs à revenu fixe traditionnels.” Il ajoute : “Pour naviguer dans ce nouveau régime, compléter les obligations de base par des matières premières, des actifs réels et des fonds spéculatifs non corrélés aidera à diversifier les risques boursiers au sein d'une stratégie d'investissement face à une inflation persistante.”

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