Cover VIFC : Vision à 10 ans pour le nouveau système financier du Vietnam
VIFC : Vision à 10 ans pour le nouveau système financier du Vietnam
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Plutôt que de chercher à devenir un second Dubaï ou Singapour, le Centre Financier International du Vietnam (VIFC) se définit comme un canal de capitaux mondiaux vers l'économie réelle. Pour Richard D. McClellan, directeur général du VIFC à Hô Chi Minh-Ville, l'enjeu dépasse la simple construction d'une place financière : il s'agit de bâtir un système de confiance pour permettre au Vietnam d'entamer sa prochaine phase de croissance grâce à ce système financier.
Lorsqu’il évoque le Centre Financier International du Vietnam (VIFC), Richard D. McClellan, directeur général, commence par parler de temps.
“C’est un parcours de dix ans”, a-t-il affirmé lors du forum ACCA - VIFC 2026 à Hô Chi Minh-Ville. Un système financier comme celui de Dubaï a mis environ une décennie pour atteindre un certain niveau de maturité. Par conséquent, le VIFC n’en est encore qu’à ses débuts, selon M. McClellan, tout en travaillant à construire un système financier solide.
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Un centre conçu pour la prochaine étape de croissance
M. McClellan replace l’émergence du VIFC dans le contexte d’une économie qui a considérablement changé au cours des trente dernières années. Le Vietnam a connu trois décennies de croissance stable et de haute qualité, où le commerce international a joué un rôle crucial dans le développement et la complexification du système financier national.
Cependant, il estime que les économies atteignant un certain palier sont souvent confrontées à de nouveaux défis. Avec la hausse des salaires, l’évolution démographique et l’obsolescence progressive des anciens modèles commerciaux, la croissance risque de ralentir si le pays ne trouve pas de nouveaux moteurs, reposant sur un système financier robuste.
Above La vision du VIFC pour un système financier performant au Vietnam.
La vision du VIFC pour un système financier performant au Vietnam.
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C’est pour cette raison que M. McClellan considère que le Vietnam se trouve à un moment charnière. Selon lui, certains modèles actuels ne seront plus adaptés dans trois à cinq ans, rendant impérative la mise en place de nouveaux leviers de croissance via un système financier restructuré.
Dans cette perspective, le VIFC est conçu pour impacter l’économie selon deux axes. D’une part, approfondir le secteur financier et former une main-d’œuvre capable d’opérer dans un environnement international. D’autre part, ouvrir un canal direct pour que les capitaux mondiaux alimentent les actifs et l’économie réelle au Vietnam.
M. McClellan estime que le Vietnam a besoin d’environ 1 500 milliards de dollars pour soutenir sa prochaine phase de croissance. Il pense que le système financier intérieur ne pourra pas répondre seul à ce besoin ; le VIFC doit donc devenir la passerelle reliant les capitaux internationaux aux projets locaux.
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Pas besoin de devenir un nouveau Singapour ou Dubaï
Lors du développement du VIFC, M. McClellan a souvent été interrogé sur la manière dont ce nouveau centre financier pourrait rivaliser avec des places établies comme Singapour ou Dubaï. Sa réponse est claire : le Vietnam n’a pas besoin de copier ces modèles pour réussir son système financier.
“Le VIFC n’a pas besoin de rivaliser directement avec eux. Sa valeur ajoutée réside dans son unicité : créer un canal spécialisé pour l’histoire de croissance la plus fascinante du moment, celle d’un marché de 100 millions d’habitants avec une croissance annuelle dépassant 8 %”, déclare M. McClellan.
Above Richard D. McClellan présente les ambitions du système financier du VIFC.
Richard D. McClellan présente les ambitions du système financier du VIFC.
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Pour M. McClellan, construire le VIFC est une aventure de dix ans. Le centre financier de Dubaï a mis une décennie pour atteindre une certaine maturité, le VIFC en est donc encore aux premières étapes de l’édification de son système financier.
Un centre financier mature nécessite divers corpus réglementaires pour réguler les produits et activités. Selon M. McClellan, le VIFC pourrait nécessiter une trentaine de groupes de régulations une fois arrivé à maturité. Le Vietnam devra élaborer, mettre en œuvre et tester ces règles via des transactions réelles.
Le VIFC est envisagé comme un centre unique opérant sur deux sites aux rôles complémentaires. Le hub de Hô Chi Minh-Ville sera le centre névralgique des marchés financiers, de la banque, de la gestion d’actifs et des fonds d’investissement. En parallèle, le site de Da Nang consacrera 300 hectares à l’innovation, à la fintech, à la finance verte et aux bacs à sable réglementaires.
Cette structure se reflétera dans les secteurs prioritaires du VIFC dès sa phase initiale. Les fonds et la gestion d’actifs ouvriront des canaux pour diriger les capitaux vers les projets locaux, tandis que le marché obligataire approfondira la structure de la dette dans le système financier.
Le secteur fintech s’appuie sur un avantage préexistant au Vietnam. Via des bacs à sable (sandbox), le VIFC souhaite offrir un espace pour tester de nouveaux modèles financiers dans un cadre approprié avant leur déploiement.
Par ailleurs, la bourse des matières premières est vue sous un angle différent par M. McClellan : un marché plus développé pourrait aider le Vietnam à mieux définir les prix de ses produits locaux, créant ainsi davantage de valeur pour les producteurs et agriculteurs au sein de ce système financier.
La confiance, l’infrastructure la plus difficile à bâtir
Si le capital est le flux que le VIFC souhaite attirer, la confiance est la condition sine qua non de son fonctionnement. Lors du forum, Helen Brand, directrice générale de l’ACCA, a rappelé l’histoire du chemin de fer britannique au XIXe siècle, où les projets massifs devaient attirer l’épargne de particuliers ne connaissant pas les gestionnaires. Pour mobiliser ces fonds, les investisseurs devaient avoir confiance dans un système financier doté de règles claires et vérifiables.
Deux siècles plus tard, un investisseur à Londres, New York ou Singapour exige les mêmes garanties lorsqu’il étudie une opportunité au Vietnam. Ils ont besoin de comprendre l’application des règles, la protection de leurs droits et le mode de fonctionnement du système financier avant d’investir.
Above Des experts discutent de l'importance de la confiance pour le système financier du VIFC.
Des experts discutent de l'importance de la confiance pour le système financier du VIFC.
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Dans ce contexte, les normes de reporting financier, de gouvernance, d’ESG et de résolution des litiges deviennent essentielles à la construction du VIFC. Ces standards offrent une référence permettant aux investisseurs internationaux d’évaluer les informations des entreprises et le fonctionnement global du système financier.
Parallèlement aux règles et normes, le VIFC a besoin d’une équipe de professionnels capables d’opérer dans cet environnement international. Richard D. McClellan vise à former des dizaines de milliers d’experts vietnamiens dotés de connaissances financières internationales, soulignant que le pays doit consacrer la prochaine décennie à bâtir cette base humaine pour son système financier.
M. Nguyên Hữu Huân, vice-président de l’organisme de gestion du VIFC à Hô Chi Minh-Ville, a annoncé la création prochaine de la VIFC Academy.
L’académie se positionnera comme un pont entre le VIFC et les universités nationales et internationales. Plutôt qu’un centre de formation isolé, la VIFC Academy jouera le rôle de hub, regroupant et connectant les ressources éducatives pour créer des programmes répondant aux exigences d’un système financier international.
Ce réseau s’étendra aux organisations professionnelles internationales. Le protocole d’accord signé entre le VIFC et l’ACCA illustre cette coopération, reliant la formation au Vietnam à un réseau professionnel mondial.
Selon M. Huân, les programmes de la VIFC Academy s’adresseront tant aux membres de l’organisme de gestion du VIFC qu’aux entités membres. Le contenu pédagogique est élaboré avec des partenaires internationaux majeurs pour développer les compétences nécessaires à l’exploitation d’un centre financier aux normes internationales.
“Le Vietnam dispose d’une base de ressources humaines et démographiques favorable ; il faudra des efforts persistants et dévoués au cours de la prochaine décennie pour bâtir une équipe de talents financiers véritablement solide pour ce système financier”, conclut Richard D. McClellan, PDG du VIFC à Hô Chi Minh-Ville.
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