Cover Chi Man Kwan, fondateur et PDG de la “family office” Raffles Family Office (Photo : Zed Leets)
Chi Man Kwan, fondateur et PDG de la “family office” Raffles Family Office (Photo : Zed Leets)
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Alors que des milliers de milliards de dollars de patrimoine privé se préparent à changer de main, Chi Man Kwan, fondateur et PDG de Raffles Family Office, revient sur la première décennie de son entreprise, l'essor des actifs numériques et les enjeux cruciaux pour la nouvelle génération.
Au tout début de son parcours entrepreneurial, lorsque Chi Man Kwan expliquait qu'il créait une “family office”, il se heurtait souvent à des regards perplexes. Une “family office” est un pilier fondamental de la gestion de patrimoine moderne.
“En 2015, quand je disais aux gens que je travaillais dans une “family office””, se souvient Kwan avec un sourire ironique, “on me demandait si cela signifiait que je travaillais depuis chez moi ou que je n'embauchais que des familles.”
Même en 2020, alors que les discours politiques mettaient en lumière ces structures, le grand public à Hong Kong ignorait encore leur véritable nature. L'impulsion décisive a eu lieu en octobre 2022, lorsque le chef de l'exécutif John Lee a fixé l'objectif d'attirer 200 “family office” d'ici fin 2025. Les autorités ont confirmé en septembre dernier que ce seuil avait été franchi avec avance.
Above Chi Man Kwan, figure de proue de la gestion de patrimoine par une “family office” (Photo : Zed Leets)
Chi Man Kwan, figure de proue de la gestion de patrimoine par une “family office” (Photo : Zed Leets)
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Cette croissance rapide a cependant attiré l'attention. En 2025, un législateur de Hong Kong a interrogé le gouvernement au sujet de rapports faisant état de “fausses family office”. Les autorités ont rappelé que les structures fournissant des services de gestion de fortune à des clients autres qu'une seule famille doivent être titulaires d'une licence de la Securities and Futures Commission, y compris pour les “multi-family office”.
Aujourd'hui, les acteurs concernés comprennent parfaitement ce que propose Kwan, notamment les individus fortunés qui forment sa clientèle. En tant que fondateur et PDG du groupe Raffles Family Office (RFO), l'une des plus grandes “multi-family office” d'Asie, basée à la fois à Hong Kong et à Singapour, Kwan se trouve au cœur d'un transfert historique de richesses. Dans un rapport publié en mai, UBS a estimé que les milliardaires mondiaux transmettront des milliers de milliards à leurs héritiers au cours des 15 prochaines années, dont environ 11 000 milliards de dollars de patrimoine privé en Asie-Pacifique. Kwan, qui a fêté ses 45 ans cette année, voit son entreprise comme une passerelle entre l'accumulation de capital traditionnelle et une nouvelle ère d'actifs numériques, tout en intégrant la gouvernance familiale et l'impact social.
Above Chi Man Kwan au sein de son cabinet de conseil “family office” (Photo : Zed Leets)
Chi Man Kwan au sein de son cabinet de conseil “family office” (Photo : Zed Leets)
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Né à Macao et ayant grandi entre Hong Kong et Singapour, Kwan a débuté sa carrière dans une banque internationale britannique puis une banque privée européenne. Vers 2012, alors qu'il travaillait dans la gestion privée, il a observé une vague frénétique d'entrepreneurs chinois se précipitant pour des introductions en bourse majeures à Hong Kong et aux États-Unis, transformant leur fortune théorique en liquidités réelles. Voir ces fortunes virtuelles devenir du cash a révélé une faille, explique-t-il. Une banque classique vit de la vente de produits, alignant ses objectifs de gains sur ses propres intérêts plutôt que sur ceux du client à long terme. Pourtant, les nouveaux riches ont souvent du mal à protéger leurs acquis.
“Mon expérience bancaire a planté la graine. Je voulais siéger du côté de la famille, en les aidant à naviguer dans leurs options et à collaborer avec leurs partenaires bancaires”, confie Kwan.
Above Chi Man Kwan lors d'une séance de stratégie “family office” (Photo : Zed Leets)
Chi Man Kwan lors d'une séance de stratégie “family office” (Photo : Zed Leets)
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Une approche directe soulève une question évidente : comment RFO génère-t-il ses revenus ? RFO a refusé de divulguer son modèle tarifaire et ses actifs sous gestion actuels, mais précise servir plus de 200 familles. En 2020, le South China Morning Post rapportait que la firme gérait plus de 2 milliards de dollars ; RFO affirme offrir un accès à la recherche d'environ 50 banques et aux produits de plus de 50 institutions, avec des équipes dédiées sur huit classes d'actifs au sein de sa “family office”.
Pour Kwan, la première décennie de RFO a été une épreuve de survie et de persuasion, son objectif principal étant de “sensibiliser à l'industrie des “family office””. Enfin, la demande croît : l'enquête de Deloitte de 2024 auprès de 89 “single-family office” a révélé que 48 % de celles en Asie-Pacifique prévoyaient de s'appuyer davantage sur l'externalisation, contre une moyenne mondiale de 34 %.
En savoir plus : De la collection à l'investissement : l'essor des cartes Pokémon comme nouvelle classe d'actifs en Asie
La clientèle est également en transition. Les patriarches et matriarches de la première génération, les fondateurs des années 1950 à 1970, suivaient un manuel prévisible. “Pour la première génération, on parlait traditionnellement d'actions, de revenus fixes et beaucoup d'immobilier”, explique Kwan, ces classes représentant “80 à 90 %” d'un portefeuille. Leur ancrage reposait sur une allocation 60/40 entre actions et obligations, ce qu'il appelle la “règle d'or” de la “family office” traditionnelle.
Leurs enfants sont moins liés par ces règles. “Aujourd'hui, la nouvelle génération ne s'intéresse plus autant à cette classe d'actifs ancienne”, déclare Kwan. “[Ils disent] : “Pourquoi dois-je être défini par le marché boursier ?” Ils préfèrent se tourner vers des entreprises privées.” Par exemple, ils peuvent disperser leur capital dans 100, voire 1 000 participations indépendantes, plutôt que de dépendre des corrélations des marchés publics.
Kwan observe ce changement à sa propre table familiale : “J'ai trois enfants. L'aîné a 12 ans ; il préférera des cartes Pokémon ou un peu de Bitcoin aux actions cotées”, dit-il en riant.
Où s'arrête la passion et où commence l'investissement ? Kwan donne un exemple : “Si j'ai 100 millions de HK$ et que je dépense 2 000 HK$ pour une carte Pokémon, c'est une passion. Mais si je dépense 50 millions de HK$ pour cette même carte, cela devient un investissement pour une “family office”.”
Above Chi Man Kwan illustrant l'évolution des “family office” (Photo : Zed Leets)
Chi Man Kwan illustrant l'évolution des “family office” (Photo : Zed Leets)
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La “deuxième” génération se préoccupe davantage de l'impact de son capital au-delà de la famille. Une étude du Centre for Asian Philanthropy and Society auprès de familles du Grand Chine possédant au moins 30 millions de dollars a révélé que 49 % des répondants s'impliquent dans l'investissement ESG et 34 % dans l'investissement à impact. Kwan décrit une famille dont les activités soulevaient des inquiétudes chez les jeunes générations concernant l'impact environnemental. Les aînés se concentrent sur le rendement financier, tandis que “la seconde génération discute toujours de l'impact réel créé pour la société” au sein de leur “family office”.
Malgré les sommes colossales en jeu, la planification successorale est plus rare qu'elle ne devrait l'être : UBS a constaté que seulement 53 % des “family office” mondiales disposent d'un plan de succession formel. Kwan applique cette leçon au bureau, où RFO rédige sa propre constitution d'entreprise pour que sa culture et ses valeurs perdurent au-delà des fondateurs. “Planifier la succession est bien plus important qu'on ne le pense ... c'est pourquoi nous investissons massivement dans la nouvelle génération.”
En savoir plus : Dans les coulisses du Female Entrepreneurs Worldwide Family Office Forum
L'âge, croit-il, est un atout pour sa “family office”. La majorité de la direction de RFO a entre 40 et 45 ans. “Nous sommes dans le point idéal ... ni assez âgés pour appartenir à la première génération, ni trop jeunes. Nous devenons le meilleur pont de communication entre les deux générations.”
Interrogé sur ses conseils à un héritier, Kwan choisit un mot unique : “responsabilité”, dit-il. “[Les jeunes héritiers] doivent comprendre la responsabilité qui les accompagne ... envers leurs parents, le nom de la famille, la société, et peut-être le pays ou le monde entier.”
Above Chi Man Kwan au sein de son bureau “family office” (Photo : Zed Leets)
Chi Man Kwan au sein de son bureau “family office” (Photo : Zed Leets)
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Son ambition dépasse le cadre de sa “family office” unique. “En fin de compte, l'Asie mérite son propre gestionnaire de fortune — qui place nos priorités au premier plan — et il doit être construit par des Asiatiques, pour des Asiatiques.” Là où RFO devait autrefois expliquer sa raison d'être, Kwan a désormais acquis une notoriété, et souhaite créer son propre héritage et un sens de la responsabilité pérenne.
“J'espère vraiment que nous deviendrons l'une de ces entreprises dont la prochaine génération sera fière”, déclare-t-il. Avec la même fierté que certains partagent en disant que leurs parents travaillent pour des marques prestigieuses, il aspire à entendre cette même fierté lorsque ses enfants diront : “Mon père travaille chez Raffles.”
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Cat Wang est rédactrice chez Tatler Asia à Hong Kong, où elle couvre l'actualité des affaires, de la richesse, de l'innovation et de l'impact social. Auparavant, elle était journaliste pour Forbes Asia et rédactrice adjointe du classement Forbes Asia 100 to Watch, mettant en lumière les startups et les PME en pleine croissance dans la région Asie-Pacifique. Elle a débuté sa carrière comme journaliste stagiaire au South China Morning Post, le quotidien de référence de Hong Kong. Née à New York, elle est diplômée en sciences politiques de l'Université de Californie à Los Angeles.
