2025 創投趨勢大公開！人工智慧依舊主導市場、永續與醫療是黑馬？

東南亞依舊展現強大的韌性，因為創投公司將優先考慮資本效率

「2025 年在募資方面可能會呈現混合的局面，儘管宏觀經濟條件逐漸穩定，但投資人仍謹慎保守。儘管預期通膨壓力和高利率將有所緩解，但其殘餘的影響仍可能削弱投資人對於風險的承受度。」

在東南亞，包括印尼在內，情況可能略有不同，因為該地區有著日益增長的消費者基礎、快速的數位轉型以及相對低廉的營運成本，持續展現出強大的韌性。

許多創投公司將更加注重資本效率，偏好那些有明確獲利途徑的新創公司，而非單純追求快速成長的企業。規模較大的基金可能會將更多資金保留用於支持現有的投資組合，而非新的投資。

與此同時，新創公司將持續面臨各種的檢視，市場的焦點也轉向單位經濟效益、健全的治理結構以及應對市場波動的韌性。

人工智慧和自動化為主流趨勢

投資人將傾向將資金聚焦於人工智慧、氣候科技、金融科技和醫療保健的主題基金，生成式人工智慧和自動化技術將成為大眾關注的焦點，而受全球環境、企業對於社會與治理（ESG）的承諾推動，所有氣候相關的新創數量可能會增加。

對於那些要努力募到更多資金的新創公司來說，預計會需要更多的過渡資金和估值調整。（我們還將看到）基於營收的融資、風險債務和群眾募資的成長，因為創業家希望在不稀釋股權的情況下獲得資金。

東南亞包括印尼在內，中產階級持續擴大，加上許多尚未開發的市場而繼續吸引全球資本。

全球經濟依然棘手

「全球經濟仍然是一把雙面刃，中國的重新開放、通膨的緩解和大宗商品價格的穩定可能會增強投資者對印尼等新興市場的信心。

「然而，高利率使資本更加昂貴，地緣政治風險（例如中美緊張局勢）帶來不確定性，限制了跨國投資，已開發經濟體疲軟的消費者信心也可能影響對出口驅動型新創企業的需求。

新創企業尋求融資面臨的四大挑戰

「有四個主要挑戰：首先，創辦人可能難以獲得有利的估值，尤其是當他們在早期融資時已經以過高的倍數募得資金。另外，他們必須證明公司未來的發展性：投資者不僅要求公司成長，而且還要求獲利成長。

「如果還有資金缺口，早期資金還相對健康，但後期資金面臨很大缺口。

最後，隨著來自越南和菲律賓等鄰近國家的激烈競爭，印尼的新創公司必須在全球競爭中脫穎而出來吸引資金。

2025 年給創業家的建議

• 找到公司的價值與定位，對於市場趨勢要有相當的敏感度，專注於解決市場和大眾共同的需求與問題。
• 向投資人展現良好的財務紀律、有效利用資本、明確的單位經濟學以及實際的成長計畫。
• 擁有多元的投資人，拓展區域性和全球性的投資人，以減少對本地風險投資的過度依賴。
• 建立策略合作夥伴關係並與企業的領導者合作，以增強市場地位和信譽。
• 最後，請做好長期準備，因為 2025 年的募資可能需要更長的時間，創業家必須好好規劃。

Sarah Chen-Spellings 共同創立了 Beyond the Billions，積極幫助與投資女性創辦的公司。 2024年，Beyond the Billions 更加專注於縮小性別募資差距，並擴大其資本運動，開拓包括印度、法國和英國在內的新興市場，為女性創業家提供更多支持。

Chen-Spellings 表示：「我們將繼續深化與合作基金的系統性工作，致力於加速女性成為資本配置者和創新者。我們與 UBS、戴爾科技以及其他家族辦公室等關鍵企業和機構建議全新合作夥伴關係，為推動資本流向弱勢創業家和創業市場開創了全新的機會。」

人工智慧投資在 2024 年克服了更廣泛的市場低迷

2024 年確實是充滿挑戰的一年，像是經濟的不確定性、估值的整體重置和重新調整。儘管如此，人工智慧產業卻走上了不同的道路，並吸引了 2024 年大部分的創投資金。

根據安永會計師事務所分析的 Crunchbase 數據，2024 年第三季創投支持的公司籌集的 380 億美元資金中，人工智慧相關交易佔 37%，其中 10 筆最大交易中有四筆與人工智慧相關，人工智慧相關投資只會日益增加，目前仍只是在開始的階段。

我相信 2025 年投資市場將繼續聚焦於基本面，並出現對「質量」的追求。投資人將更注重「質量」而非「數量」，將資金集中投入那些擁有強大單位經濟學、清晰盈利路徑，能夠應對市場波動的新創公司。對於創業家來說，仍會是相當艱難的一年，但那些符合這些標準的新創公司將能茁壯成長。

人工智慧的淘金熱將會繼續下去，但是…

「新的一年可能會有一個小的轉折，2025 年的淘金熱將圍繞在人工智慧的應用——即人工智慧是否能實際解決產業的問題。最令我興奮的是，人工智慧在教育、醫療保健和氣候科技等領域的發展潛力，創造出長期發展且永續的解決方案。

雙重底線投資終於受到關注

我們將看到投資人對主題基金更加關注，尤其是在氣候科技、生成式人工智慧和健康科技等領域。儘管 2024 年圍繞 ESG 的負面討論以及對多元化倡議的明顯攻擊讓人憂心，我仍感抱持正面態度，因為機構的投資人依然致力於實現雙重底線回報——在實現財務回報的同時，也為社會帶來積極正面的影響。我們還看到有限合夥人（LP）變得更加挑剔，而「有跡可循的成功經驗」始終是關鍵因素。

創辦人受到更嚴格的審查

對於許多新創公司來說，最大的挑戰是來自投資人的嚴格檢視，過去那種單純依賴增長預測就能輕鬆募得資金的時代已經一去不復返。如今，新創公司不僅需要提出令人信服的願景，還要提供明確的指標來證明其業務的成長潛力、資本效率和市場契合度。除此之外，對有限資本的競爭也變得越來越激烈。

給創業家們的募資建議

在需要資金之前就應該專注於與投資人建立真誠的關係，準備好回答有關商業模式、單位經濟效益和退場策略的尖銳問題。最重要的是，請記住募資是一條雙向路，最好的投資人能帶來的不僅是資本，還有人脈、專業知識和戰略價值。

Kenrick Drijkoningen是 Play Ventures 的普通合夥人，Play Ventures 是一家專注於早期階段遊戲投資的全球創投公司，主要聚焦於「Play-to-earn」和 Web3 遊戲工作室及創業公司。此外，Drijkoningen 還是 LuneX Ventures 的創始合夥人，該公司是 Golden Gate Ventures 的加密貨幣支線，專注於投資加密貨幣資產和區塊鏈公司。

Play Ventures 最近為其第三支遊戲基金募了 1.4 億美元資金，使其管理的總資產達到 4.5 億美元，這是 Play Ventures 迄今為止最大的一支基金，同時也適逢遊戲產業面臨巨大挑戰並進行大規模裁員的關鍵時刻。
 
 
 

2025 年將有可以喘口氣的機會

「過去兩年對新創公司來說，募資環境相當艱難，主要是因為兩個關鍵問題：美國結束零利率政策後，利率上升與私人估值過高，市場需要時間來調整，我認為進入 2025 年後，情況將獲得緩解，新創公司的估值將更加實際，投資人也將逐漸重新開始配置資金。」

我們仍然會看到許多過渡性融資或平價融資，但相比往年，獲得的難度會較低。

web3 熱潮再次捲土重來

過去四年，Web3 在美國敵對的政府政策下未能充分發揮其潛力。但這情況從明年開始將開始改變，預計頂尖人才和投資人將再次踏入該領域，Web3 依然是一項基礎技術，將改變全球金錢與資產交易的方式。

長遠來看，遊戲無疑是最大的娛樂形式，儘管 Web3 遊戲的發展較為緩慢，但我們認為，未來幾年將會有更多元素加入遊戲領域。」

人工智慧仍佔據主導地位

人工智慧在未來幾年會持續出現淘金熱，因為它是一項根本性的技術改革，如同加密貨幣和 Web3。

籌款時要緩慢而穩定

如果可以的話，少募集一點資金以避免高度稀釋，在公司的成長高點時再募集更多資金。

新加坡還會是投資人的心頭好

新加坡在 2025 年將持續吸引更多投資機會，要吸引和支持創投，必須擁有穩健的法律和金融基礎設施，儘管公司可以在區域內運營，我們更傾向於看到有更多企業能將總部設立在新加坡。

認識Gen.T 明日領袖名單上的更多創投家。

This story was originally written in English by Karishma Tulsidas and published on Dec 28, 2024

Karishma Tulsidas 於 2024 年 12 月 28 日發表本文，請按此瀏覽英文版本。