Os “goal getters”: como o investimento no esporte tornou-se o ativo alternativo mais lucrativo da Ásia

Jason Lam, estrategista de investimentos do Chief Investment Office (Norte da Ásia) do DBS Hong Kong, afirma: “A maioria das modalidades do esporte existe com oferta limitada. Nos esportes americanos [onde as principais ligas normalmente têm um alinhamento fixo de equipes], há uma gama limitada de oportunidades; na Europa [onde esportes como o futebol oferecem promoção e rebaixamento entre ligas], há escassez meritocrática. A oferta limitada concentra a receita de transmissão e patrocínio entre poucos proprietários, portanto, o fluxo de caixa é estável. 

“Existe um benefício de diversificação — a correlação geral do investimento no esporte com os mercados públicos é baixa e, em alguns casos, negativa. Os direitos de transmissão são de natureza de longo prazo. Isso ajuda a navegar pela incerteza do mercado.”

O valor pode residir em diferentes áreas. Com muitas equipes, o foco principal é o valor de revenda, mas também há oportunidades na melhoria da eficiência — muitas equipes de futebol europeu, por exemplo, são notoriamente ineficientes. Como diz Lam, também podem surgir chances de gerar receita contínua — mas, mesmo que não haja, isso não precisa ser um problema, de acordo com Tony Simpson, sócio e líder global de esporte da consultoria de gestão Oliver Wyman.

“Uma das razões pelas quais o esporte é realmente atraente como ativo é que a avaliação está subindo o tempo todo. Se você é dono de um clube de futebol, pode ter que aceitar uma margem menor [nas operações diárias], mas se conseguir manter por dez anos e limitar suas perdas, pode ganhar dinheiro.”

Houve uma profissionalização crescente das ofertas de investimento no esporte nos últimos anos, com instituições financeiras levando-o cada vez mais a sério como uma classe de ativos. O private equity tem entrado no setor com força, assim como os fundos soberanos, particularmente do Oriente Médio; enquanto consórcios e sindicatos abrem investimentos anteriormente inacessíveis em ativos como equipes e ligas para uma gama muito mais ampla de pessoas. 

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“Como investir? É diferente agora”, diz Geday, da Morgan Lewis. “Historicamente, você precisava ter um patrimônio líquido altíssimo, mas as pessoas agora podem participar por meio de private equity, e as instituições através de consórcios. A forma como as regulamentações funcionam é que tradicionalmente há um proprietário — alguém que controla o ativo do esporte.” 

Isso significa que, salvo mudanças regulatórias dentro de modalidades específicas do esporte, os proprietários minoritários podem ter que se acostumar com a ideia de não ter controle sobre um ativo do qual são parcialmente proprietários. Essa é uma das razões pelas quais os investimentos no esporte podem ser um pouco menos simples, diz o Dr. Yifei Zhang, professor sênior de economia na The University of Hong Kong Business School.

“As instituições financeiras agora tratam o esporte mais como uma área de negócios séria, e há uma análise mais cuidadosa de receita, fidelidade dos torcedores, valor de mídia, governança e branding global. Dito isto, o esporte ainda tem um forte elemento humano e emocional, por isso nunca será tão limpo ou previsível quanto outros investimentos.” 

Felizmente, o crescimento das formas de investir no esporte foi acompanhado por um crescimento no número de áreas do ecossistema do esporte nas quais se pode investir. Além de equipes e ligas, incluem-se direitos de mídia, locais de eventos, merchandising, agências e gestão de atletas, e tecnologia, que pode incluir dados e análises, bilheteria e — onde tais coisas são aceitáveis para os reguladores — apostas. 

“A oportunidade estende-se cada vez mais para além da própria equipe”, diz Jordan Solomon, sócio da Arctos, uma empresa de private equity focada no esporte, parte da empresa de investimento global KKR. “Os principais proprietários estão construindo plataformas mais amplas de esporte, mídia, entretenimento e imobiliário em torno de suas franquias, investindo em arenas e distritos vizinhos, experiências premium, crescimento internacional e negócios complementares.”

À medida que o consumo de mídia continua mudando para plataformas digitais, diz Nicole Pullen Ross, chefe da região nordeste de gestão de patrimônio privado e chefe de soluções de esporte e entretenimento do Goldman Sachs Private Wealth Management, os direitos de mídia, em particular, estão se tornando um ativo cada vez mais valorizado no esporte.

“Desde 2022, grandes plataformas de streaming, incluindo Amazon, YouTube, Netflix e Apple, comprometeram mais de US$ 32 bilhões em pacotes de direitos de transmissão de grandes eventos do esporte. Com o esporte ao vivo permanecendo como um dos últimos produtos de exibição obrigatória, a concorrência entre emissoras e plataformas de streaming pelos direitos premium deve sustentar o crescimento contínuo nas avaliações de direitos de mídia. 

“Para investidores, ligas estabelecidas como a NBA e a NFL podem oferecer perfis de risco-retorno semelhantes aos das ações públicas, caracterizados por crescimento consistente e menor risco, enquanto ligas emergentes podem se assemelhar a investimentos de venture capital ou growth equity, com maiores retornos potenciais acompanhados de maior incerteza.

“No entanto, como as avaliações das franquias das principais ligas do esporte continuam a atingir novos patamares, os investidores buscam cada vez mais a próxima onda de crescimento. Isso impulsiona o interesse em propriedades emergentes como a TGL [competição indoor Tomorrow’s Golf League], a SailGP [liga profissional de vela] e a WNBA, onde pode haver potencial para um retorno mais significativo. O esporte feminino continua particularmente atraente porque o engajamento do público e o interesse comercial estão crescendo rapidamente, enquanto grande parte da infraestrutura de apoio do esporte ainda está sendo construída.”

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“Como investir no esporte? É diferente agora”, diz Geday, da Morgan Lewis. “Historicamente, você precisava ter um patrimônio líquido altíssimo, mas as pessoas agora podem participar por meio de private equity, e as instituições através de consórcios. A forma como as regulamentações funcionam é que tradicionalmente há um proprietário — alguém que controla o esporte.” 

Isso significa que, salvo mudanças regulatórias dentro de modalidades específicas do esporte, os proprietários minoritários podem ter que se acostumar com a ideia de não ter controle sobre um ativo do qual são parcialmente proprietários. Essa é uma das razões pelas quais os investimentos no esporte podem ser um pouco menos simples, diz o Dr. Yifei Zhang, professor sênior de economia na The University of Hong Kong Business School. 

“As instituições financeiras agora tratam o esporte mais como uma área de negócios séria, e há uma análise mais cuidadosa de receita, fidelidade dos torcedores, valor de mídia, governança e global branding. Dito isto, o esporte ainda tem um forte elemento humano e emocional, por isso nunca será tão limpo ou previsível quanto outros investimentos.” 

Felizmente, o crescimento das formas de investir no esporte foi acompanhado por um crescimento no número de áreas do ecossistema do esporte nas quais se pode investir. Além de equipes e ligas, incluem-se direitos de mídia, locais de eventos, merchandising, agências e gestão de atletas, e tecnologia, que pode incluir dados e análises, bilheteria e — onde tais coisas são aceitáveis para os reguladores — apostas. 

“A oportunidade estende-se cada vez mais para além da própria equipe do esporte”, diz Jordan Solomon, sócio da Arctos, uma empresa de private equity focada no esporte, parte da empresa de investimento global KKR. “Os principais proprietários estão construindo plataformas mais amplas de esporte, mídia, entretenimento e imobiliário em torno de suas franquias, investindo em arenas e distritos vizinhos, experiências premium, crescimento internacional e negócios complementares.”

Sumeet Bhambri, líder global de consultoria e investimentos gerenciados da Wealth Solutions, Standard Chartered, que lançou um fundo focado no esporte através do seu Global Private Bank em 2025, concorda que o potencial de valorização no esporte feminino é imenso. 

“O esporte feminino é uma das histórias de crescimento mais atraentes no entretenimento global hoje. Os números de audiência, receitas de patrocínio e cobertura de mídia do esporte continuam a subir a partir de bases relativamente baixas, criando oportunidades de investir num setor durante o seu desenvolvimento comercial inicial.” 

Outras áreas do esporte com potencial poderoso para crescimento, diz Zhang, da HKU, podem incluir o esporte juvenil, competições regionais asiáticas, saúde e fitness vinculados ao esporte, e tecnologia que ajuda os fãs a se sentirem mais próximos dos atletas e das equipes. 

Pessoas da Ásia têm sido tradicionalmente sub-representadas entre os investidores do esporte, especialmente quando se trata das principais ligas nas nações ocidentais. Sempre houve exceções, mas muitos foram prejudicados pela distância, restrições regulatórias e pela relativa falta de uma rede local e, portanto, de acesso a negócios. Isso está mudando, com mais investidores asiáticos buscando maneiras de entrar no esporte, tanto em modalidades estabelecidas quanto emergentes. Muitos são movidos pelo amor ao esporte, mas muitos outros apenas buscam além das classes de ativos tradicionais por novas oportunidades. No caso dos fundos soberanos, existem também benefícios potenciais que variam do turismo ao branding e ao soft power do esporte.”

“Em nossa visão, partes da Ásia hoje se assemelham ao que os mercados de esporte da América do Norte eram anos atrás, com enorme afinidade subjacente dos fãs, crescente sofisticação comercial e um forte potencial de longo prazo para se tornarem um dos mercados de crescimento mais importantes para o esporte como uma classe de ativos investíveis”, diz Solomon, da Arctos.

“Em nossos investimentos existentes, particularmente na NBA, MLB, futebol europeu e Fórmula 1, já vemos uma incrível base de fãs e afinidade nos mercados asiáticos. Esse nível de engajamento reflete a crescente importância da Ásia-Pacífico tanto como um mercado comercial para o esporte global quanto como uma fonte cada vez mais relevante de capital de investimento para o esporte.” 

Esses investidores asiáticos estão se juntando a um grupo global crescente que percebeu que, acima de tudo, o esporte é amado. Ele inspira um nível de paixão entre um grupo altamente diversificado de pessoas que é quase impossível para qualquer outra forma de negócio igualar. Esse nível de engajamento do esporte pode ser monetizado de várias maneiras — e, com investidores cada vez mais sérios entrando no cenário do esporte, os níveis de profissionalismo dentro da indústria só tendem a melhorar. 

Como Bhambri, do Standard Chartered, coloca: “A fidelidade dos fãs do esporte é um dos ativos mais duráveis do mundo. As melhores franquias de esporte do mundo se assemelham cada vez mais a marcas de luxo: escassas, reconhecidas globalmente e difíceis de replicar.”

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