Investimenti nello sport: come è diventato l'asset alternativo più redditizio in Asia

Jason Lam, stratega degli investimenti, Chief Investment Office (Nord Asia) per DBS Hong Kong, afferma: “La maggior parte degli sport esiste con un’offerta limitata. Negli sport americani, dove le leghe principali hanno solitamente una formazione fissa di squadre, c’è un range limitato di opportunità; in Europa, dove sport come il calcio offrono promozione e retrocessione tra le leghe, c’è una scarsità meritocratica. L’offerta limitata concentra i ricavi da trasmissioni e sponsorizzazioni tra pochi proprietari, quindi il flusso di cassa è stabile. 

“C’è un vantaggio di diversificazione: la correlazione complessiva degli investimenti nello sport con i mercati pubblici è bassa e, in alcuni casi, negativa. I diritti di trasmissione sono a lungo termine. Aiuta a navigare l’incertezza del mercato.”

Il valore può risiedere in diverse aree. Con molte squadre si tratta principalmente del valore di rivendita, ma ci sono anche opportunità nel migliorare l’efficienza: molti club di calcio europei, ad esempio, sono notoriamente gestiti in modo inefficiente. Come dice Lam, ci possono essere occasioni per generare entrate continue; ma anche se così non fosse, il problema non sussiste, secondo Tony Simpson, partner e responsabile sport globale della società di consulenza Oliver Wyman.

“Uno dei motivi per cui lo sport è davvero attraente come asset è che la valutazione continua a salire. Se si possiede un club di calcio, si potrebbe dover subire una riduzione sulle operazioni quotidiane, ma se si riesce a mantenere l’investimento per dieci anni e limitare le perdite, si può guadagnare.”

Negli ultimi anni si è assistito a una crescente professionalizzazione delle offerte di investimenti nello sport, con le istituzioni finanziarie che lo considerano sempre più come una classe di asset a sé stante. Il private equity è entrato con forza nel settore, così come i fondi sovrani, in particolare dal Medio Oriente; mentre consorzi e sindacati aprono investimenti altrimenti inaccessibili in asset come squadre e campionati a una gamma molto più ampia di persone.

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“Come investire? Ora è diverso”, afferma Geday di Morgan Lewis. “Storicamente dovevi essere ultra-facoltoso, ma ora le persone possono partecipare tramite il private equity e le istituzioni tramite consorzi. Il modo in cui funzionano i regolamenti è che tradizionalmente c’è un proprietario, qualcuno che lo controlla.” 

Ciò significa che, salvo modifiche normative all’interno dei singoli sport, i proprietari di minoranza potrebbero doversi abituare all’idea di non avere alcun controllo su un asset che possiedono parzialmente. È uno dei motivi per cui gli investimenti nello sport possono essere un po’ meno fluidi, afferma la Dott.ssa Yifei Zhang, docente senior di economia presso la Business School dell’Università di Hong Kong.

“Le istituzioni finanziarie ora trattano lo sport più come un’area di business seria e c’è un’analisi più attenta dei ricavi, della fedeltà dei fan, del valore mediatico, della governance e del branding globale. Detto questo, lo sport mantiene un forte elemento umano ed emotivo, quindi non sarà mai pulito o prevedibile come altri investimenti.” 

Fortunatamente, la crescita dei modi di fare investimenti nello sport è stata accompagnata da una crescita nel numero di aree dell’ecosistema sportivo in cui è possibile investire. Oltre a squadre e campionati, queste includono diritti media, impianti, merchandising, agenzie e gestione degli atleti, e tecnologia, che potrebbe includere dati e analisi, biglietteria e, laddove tali cose sono accettabili per le autorità di regolamentazione, scommesse. 

“L’opportunità si estende sempre più oltre la squadra stessa”, afferma Jordan Solomon, partner di Arctos, una società di private equity focalizzata sullo sport della nota azienda di investimento globale KKR. “I proprietari leader stanno costruendo piattaforme più ampie di sport, media, intrattenimento e immobiliare attorno alle loro franchigie, investendo in stadi e distretti circostanti, esperienze premium, crescita internazionale e attività complementari.”

Poiché il consumo di media continua a spostarsi verso piattaforme digitali, afferma Nicole Pullen Ross, responsabile della regione nord-est della gestione patrimoniale privata e responsabile delle soluzioni per lo sport e l’intrattenimento presso Goldman Sachs Private Wealth Management, i diritti mediatici, in particolare, stanno diventando un asset sempre più prezioso.

“Dal 2022, le principali piattaforme di streaming tra cui Amazon, YouTube, Netflix e Apple hanno impegnato più di 32 miliardi di dollari in pacchetti di diritti sportivi di rilievo. Con lo sport dal vivo che rimane uno degli ultimi prodotti da seguire in diretta, la concorrenza tra emittenti e streamer per i diritti premium probabilmente sosterrà la continua crescita delle valutazioni dei diritti mediatici. 

“Per gli investitori, campionati consolidati come l’NBA e la NFL possono offrire profili di rischio-rendimento simili alle azioni pubbliche, caratterizzati da una crescita costante e un rischio inferiore, mentre i campionati emergenti possono spesso assomigliare a investimenti di venture o growth equity, con rendimenti potenziali più elevati accompagnati da una maggiore incertezza.

“Tuttavia, poiché le valutazioni delle franchigie dei campionati maggiori continuano a raggiungere nuove vette, gli investitori cercano sempre più la prossima ondata di crescita. Ciò sta guidando l’interesse verso proprietà emergenti come la TGL [competizione indoor Tomorrow’s Golf League], SailGP [lega di vela professionale] e la WNBA, dove potrebbe esserci il potenziale per un rialzo più significativo. Gli sport femminili rimangono particolarmente avvincenti perché il coinvolgimento del pubblico e l’interesse commerciale stanno crescendo rapidamente, mentre gran parte dell’infrastruttura di supporto è ancora in fase di costruzione.”

“Come investire? Ora è diverso”, afferma Geday di Morgan Lewis. “Storicamente dovevi essere ultra-facoltoso, ma ora le persone possono partecipare tramite il private equity e le istituzioni tramite consorzi. Il modo in cui funzionano i regolamenti è che tradizionalmente c’è un proprietario, qualcuno che lo controlla.” 

Ciò significa che, salvo modifiche normative all’interno dei singoli sport, i proprietari di minoranza potrebbero doversi abituare all’idea di non avere alcun controllo su un asset che possiedono parzialmente. È uno dei motivi per cui gli investimenti nello sport possono essere un po’ meno fluidi, afferma la Dott.ssa Yifei Zhang, docente senior di economia presso la Business School dell’Università di Hong Kong. 

“Le istituzioni finanziarie ora trattano lo sport più come un’area di business seria e c’è un’analisi più attenta dei ricavi, della fedeltà dei fan, del valore mediatico, della governance e del branding globale. Detto questo, lo sport mantiene un forte elemento umano ed emotivo, quindi non sarà mai pulito o prevedibile come altri investimenti.” 

Fortunatamente, la crescita dei modi di fare investimenti nello sport è stata accompagnata da una crescita nel numero di aree dell’ecosistema sportivo in cui è possibile investire. Oltre a squadre e campionati, queste includono diritti media, impianti, merchandising, agenzie e gestione degli atleti, e tecnologia, che potrebbe includere dati e analisi, biglietteria e, laddove tali cose sono accettabili per le autorità di regolamentazione, scommesse. 

“L’opportunità si estende sempre più oltre la squadra stessa”, afferma Jordan Solomon, partner di Arctos, una società di private equity focalizzata sullo sport della nota azienda di investimento globale KKR. “I proprietari leader stanno costruendo piattaforme più ampie di sport, media, intrattenimento e immobiliare attorno alle loro franchigie, investendo in stadi e distretti circostanti, esperienze premium, crescita internazionale e attività complementari.”

Sumeet Bhambri, responsabile globale, consulenza e investimenti gestiti, Wealth Solutions, Standard Chartered, che ha lanciato un fondo focalizzato sullo sport tramite la sua Global Private Bank nel 2025, concorda sul fatto che il potenziale di rialzo nello sport femminile sia enorme. 

“Lo sport femminile è una delle storie di crescita più avvincenti nell’intrattenimento globale oggi. Il numero di spettatori, i ricavi da sponsorizzazioni e la copertura mediatica continuano a crescere partendo da basi relativamente basse, creando opportunità di investimenti nello sport durante la sua fase di sviluppo commerciale iniziale.” 

Altre aree con un potente potenziale di crescita, afferma Zhang dell’HKU, potrebbero includere lo sport giovanile, le competizioni regionali asiatiche, la salute e il fitness legati allo sport e la tecnologia che aiuta i fan a sentirsi più vicini ad atleti e squadre. 

Le persone provenienti dall’Asia sono state tradizionalmente sottorappresentate tra gli investitori nel settore, specialmente quando si tratta delle leghe maggiori nelle nazioni occidentali. Ci sono sempre state eccezioni, ma molte persone sono state ostacolate dalla distanza, dai vincoli normativi e dalla relativa mancanza di una rete locale e quindi di accesso agli affari. Questo sta cambiando, con sempre più investitori asiatici che cercano modi per entrare negli investimenti nello sport, sia consolidati che emergenti. Molti sono guidati dall’amore per lo sport, ma molti altri stanno semplicemente guardando oltre le classi di asset tradizionali per nuove opportunità. Nel caso dei fondi sovrani, ci sono anche potenziali benefici che vanno dal turismo al branding e al soft power.

“Secondo la nostra visione, alcune parti dell’Asia oggi somigliano a ciò che erano i mercati sportivi nordamericani diversi anni fa, con un’enorme affinità dei fan, una crescente raffinatezza commerciale e un forte potenziale a lungo termine per diventare uno dei mercati di crescita più importanti per gli investimenti nello sport come classe di asset investibile”, afferma Solomon di Arctos.

“Attraverso i nostri investimenti esistenti, in particolare NBA, MLB, calcio europeo e Formula Uno, vediamo già un’incredibile tifoseria e affinità da parte dei mercati asiatici. Quel livello di coinvolgimento riflette la crescente importanza dell’Asia-Pacifico sia come mercato commerciale per lo sport globale sia come fonte sempre più rilevante di capitale per investimenti nello sport.” 

Questi investitori asiatici si stanno unendo a un gruppo globale crescente che ha compreso il fatto che, soprattutto, lo sport è amato. Ispira un livello di passione tra un gruppo altamente diversificato di persone che è quasi impossibile per qualsiasi altra forma di business eguagliare. Quel livello di coinvolgimento può essere monetizzato in molti modi e, con sempre più investitori seri che inondano il panorama sportivo, è probabile che i livelli di professionalità all’interno dell’industria migliorino. 

Come dice Bhambri di Standard Chartered: “La lealtà dei fan è uno degli asset più durevoli al mondo. Le migliori franchigie sportive del mondo assomigliano sempre più a marchi di lusso: scarse, riconosciute a livello globale e difficili da replicare.”

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