¿Son las “Luxury Investments” la forma más inteligente de lucir y proteger su patrimonio?

Eso no quiere decir que los inversores eviten los artículos inusuales o piezas únicas; la dinámica cambia en el extremo superior del mercado, donde los coleccionistas con mayor capacidad adquisitiva están yendo más allá de los nombres comercializables para dirigirse hacia piezas de auténtica escasez histórica. Thomas Perazzi, director de relojes para Asia en la casa de subastas Phillips, afirma: “Los coleccionistas son cada vez más selectivos, reasignando sus fondos hacia piezas más raras y posicionando los relojes de primer nivel como depósitos de valor junto a las acciones y el oro”. En la última subasta de relojes de Phillips en Ginebra, celebrada en mayo, 14 piezas superaron la marca del millón de francos suizos. Un Patek Philippe, el Ref. 2523 “South America” worldtime, se vendió por más de 7,96 millones de francos suizos (10 millones de dólares), estableciendo un récord mundial para la referencia y convirtiéndose en el tercer reloj de pulsera “vintage” en superar ese umbral.

Perazzi señala la amplitud de la base actual de compradores como parte de lo que hace que la categoría sea tan resistente. “Los participantes en nuestras subastas proceden ahora de más de 80 países, y estamos viendo una cuota creciente de compradores más jóvenes”, comenta. “Los relojes se consideran cada vez más un depósito de valor que viaja con usted: reconocido y comercializable en cualquier parte del mundo”. Ese alcance global es gran parte de la razón por la que el mercado se mantiene firme cuando otros activos flaquean.

El Informe de Riqueza 2025 de Knight Frank mostró un aumento del 147 por ciento en los precios de los relojes en diez años, superando a los coches “vintage” (118 por ciento) y a los diamantes (13 por ciento). Además, informó que el rango de inversión de 10.000 a 20.000 dólares “representa un punto ideal donde el potencial de inversión supera la rareza”. Los precios del oro han dado un nuevo impulso a las Luxury Investments: los relojes con brazalete de oro macizo atraen a compradores que entienden que el contenido metálico por sí solo vale considerablemente más que hace dos años.

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Jean Ghika, directora global de joyería de Bonhams, sostiene el mismo argumento para la joyería: puede proteger y hacer crecer el patrimonio fuera del mercado bursátil, con una frase en particular ganando relevancia en los círculos de gestión de riqueza: activo híbrido. “Históricamente, la joyería se ha visto como un refugio seguro en periodos de incertidumbre política y económica. Muchos coleccionistas la ven como un activo híbrido, que combina resonancia emocional con valor intrínseco y de mercado”. En la práctica, señala, “los clientes suelen buscar diversificar más allá de los instrumentos financieros tradicionales, con colecciones de joyería que funcionan como riqueza tangible y llevable”. El mayor interés en subastas se centra en joyas antiguas y Art Déco, junto con piedras preciosas de color, todo con una procedencia decisiva. “Existe un enfoque en piezas firmadas por las principales casas de joyería, donde la procedencia sigue desempeñando un papel importante. Las piezas excepcionales son intrínsecamente escasas y, cuando aparecen, tienden a atraer pujas competitivas, superando a menudo las expectativas de precio iniciales”.

Las cifras en las subastas refuerzan este atractivo. Las tasas de venta en las principales subastas de relojes de Phillips se han mantenido cerca del 100 por ciento, incluso durante periodos de turbulencia en el mercado más amplio, lo que significa que casi todo lo que sale a la venta se vende. “Los relojes trofeo funcionan cada vez más como acciones “blue-chip””, dice Perazzi. “Los compradores priorizan la procedencia, la rareza y la importancia histórica, cualidades que resisten en tiempos difíciles porque ofrecen algo que ningún producto financiero puede replicar: algo hermoso de poseer mientras espera”.

Otra consideración crítica es dónde viven físicamente estos activos. El auge del almacenamiento privado seguro ha seguido el aumento general de la propiedad de activos tangibles: operadores especializados en cámaras acorazadas en Londres, Ginebra y Dubái han reportado una demanda creciente, impulsada por clientes de alto patrimonio que desean que su oro, relojes y joyas se mantengan fuera del sistema bancario, siendo accesibles, asegurados y libres del riesgo institucional.

La palabra a la que ella regresa es condición. “Los coleccionistas ponen cada vez más énfasis en la rareza y la calidad general, siendo el estado de conservación un factor crítico en cualquier adquisición”. Comprar solo piezas en excelente estado, en la práctica, también trata de poder vender cuando sea necesario: las piezas en estado impecable se comercializan de forma mucho más fiable en cualquier mercado.

Las cifras en las subastas refuerzan este atractivo. Las tasas de venta en las principales subastas de relojes de Phillips se han mantenido cerca del 100 por ciento, incluso durante periodos de turbulencia en el mercado más amplio, lo que significa que casi todo lo que sale a la venta se vende. “Los relojes trofeo funcionan cada vez más como acciones “blue-chip””, dice Perazzi. “Los compradores priorizan la procedencia, la rareza y la importancia histórica: cualidades que resisten en tiempos difíciles porque ofrecen algo que ningún producto financiero puede replicar: algo hermoso de poseer mientras espera”.

Otra consideración crítica es dónde viven físicamente estos activos. El auge del almacenamiento privado seguro ha seguido el aumento general de la propiedad de activos tangibles: operadores especializados en cámaras acorazadas en Londres, Ginebra y Dubái han reportado una demanda creciente, impulsada por clientes de alto patrimonio que desean que su oro, relojes y joyas se mantengan fuera del sistema bancario, siendo accesibles, asegurados y lejos del alcance del riesgo institucional. IBV International Vaults, que almacena desde lingotes de oro y monedas hasta relojes, arte, joyería fina e incluso carteras de criptomonedas, es uno de estos operadores.

Sean Hoey, gerente de oro en Londres de IBV, explica que la base de clientes de la empresa se expandió un 121 por ciento interanual en 2025, impulsada en parte por el aumento de robos callejeros de relojes y bolsos en Londres, y en parte por los precios récord del oro que atraen a inversores internacionales a la infraestructura legal estable de Londres. Con una sede también en Dubái, los clientes de IBV Gold pueden “diversificar geográficamente, beneficiarse de una propiedad de oro eficiente desde el punto de vista fiscal, cubrirse contra la depreciación monetaria y acceder a sus activos sin problemas mientras se desplazan entre regiones”.

“Prevemos una mayor demanda de almacenamiento de lujo, especialmente para el oro, por parte de empresas, oficinas familiares e inversores individuales. En todos estos grupos, existe una creciente demanda de oro como activo de reserva fiable que ayuda a diversificar las carteras y mitigar los riesgos financieros”, afirma. La infraestructura incluye escáneres de iris biométricos, cristales balísticos con calificación AK47 y vigilancia 24/7, con hasta 1 millón de libras de seguro complementario.

Si bien hay mucho que decir sobre la estabilidad relativa de estas inversiones alternativas, Von Bergen aconseja cierta precaución. El mercado de relojes se corrigió drásticamente tras el pico de la era pandémica de 2022, y él es sincero al admitir haber entrado en ese punto máximo. Pero la visión a largo plazo se mantiene. “Estoy bastante seguro de que, por ejemplo, los relojes de lujo crecerán en valor emocional con el tiempo, como lo hacían antes”. Afirma que el mercado ha vuelto a ser impulsado por personas que realmente desean los relojes, en lugar de aquellos que simplemente apostaban a que los precios subirían; una base más saludable para el crecimiento. Sobre la cuestión más amplia del riesgo, Von Bergen comenta: “Si le dijera hoy que este reloj en particular nunca bajará de precio, le estaría mintiendo. No hay garantía. Como ocurre con cualquier producto financiero, existen cambios en el mercado, en las tendencias y en la demanda que no se pueden predecir”.

La interpretación de Perazzi sobre hacia dónde se dirige esto es directa. “Los coleccionistas están reposicionando los relojes como una especie de activo híbrido: parte depósito de valor, parte objeto cultural y parte forma de repartir el riesgo junto a acciones, oro y arte”, asegura. “Las decisiones que se toman ahora están impulsadas por la misma lógica que la gente aplica a cualquier cartera financiera”. Los relojes de alta calidad, argumenta, funcionan cada vez más como riqueza llevable: activos que puede disfrutar hoy y vender mañana.

Con JP Morgan todavía pronosticando en mayo que los precios del oro volverán a acercarse a los 5.000 dólares para finales de año, el argumento a favor de los activos tangibles es tan convincente o más que en años anteriores. Lo que está cambiando, junto con el precio del oro, es quién está prestando atención. El Daytona, el broche Art Déco y los lingotes de oro guardados en una cámara de Mayfair eran antaño coto privado de coleccionistas y oficinas familiares. En 2026, están siendo revalorizados por cualquiera que se haya cansado de ver cómo una cartera cuidadosamente construida sube y baja al ritmo exclusivo del mercado bursátil, sin nada que amortigüe las oscilaciones.

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