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2023下半年投資趨勢、方向與展望為何？精品業為什麼大勝其道！旅遊真的重磅回歸？Q3 Q4 投資策略方向怎麼看？
2023年快速渡過前兩季，台股也站上萬七高點備受期待。投資人2023的下半年該怎麼看趨勢？瑞士百達資產管理精選品牌策略資深產品經理Gillian Diesen也特別抵台，與我們分享下半年看好哪些企業！由於今年全球觀光旅遊重啟，精選品牌更看好「奢侈品」，這些精品如Hermes、LVMH集團、Dior甚至是義大利豪車法拉利等，包含飾品、服裝、鐘錶、珠寶、香水都是疫後，更不用提全球旅遊業的強勢，旅遊業帶來的各種體驗再次拉抬了更多商業銷售，像是美國的萬豪集團、希爾頓集團、英國洲際酒店。整體而言海外旅遊在 2023 年預計接近疫情前水準。而精選品牌整體持股今年獲利表現可望上調，尤其是奢侈品和旅遊等次主題，提高本策略的投資吸引力。
投資趨勢一、精品3大利多
Above 奢侈品牌財報表現亮眼。（Photo:Getty images）
奢侈品牌財報表現亮眼。（Photo:Getty images）
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瑞士百達資產管理精選品牌策略資深產品經理 Gillian Diesen 指出，精選品牌策略今年有3大利多，首要是歸因於中國重啟，再來是 2023年第二季企業財報營收成長可期，最後則是股價價值面具吸引力。
Above 中國復甦有望帶動奢侈品的銷售和旅遊復甦。（Photo:Getty images）
中國復甦有望帶動奢侈品的銷售和旅遊復甦。（Photo:Getty images）
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1.中國重啟！
由於今年中國重啟，過去2年累積的超額儲蓄有望激勵報復性消費。由於 2022 年第二季中國尚未解封，該季度的奢侈品營收顯著下滑（約為 -35% ）；企業預估中國需求將在 2023 年第一季開始加速，使 2023 年第二季營收成長數據更為出色，瑞士百達資產管理精選品牌策略所有次主題都將受惠於中國重啟，尤其是奢侈品的銷售和旅遊復甦。
2.企業財報亮眼！
另外早在 2023 年第一季，奢侈品已展現出強勁的需求和良好的財務表現，根據LVMH和Hermes 的財報數據顯示，兩者的自然營收（不含併購）年成長率分別達到 17% 和 23% ，相當亮眼。
尤其是全球奢侈品龍頭 LVMH 集團，更交出總營收 792 億歐元（約 2 兆 6 百億台幣），淨利潤 211 億歐元（約 6,900 億台幣）的亮眼成績單，同時也創下疫情以來最高的營收紀錄，也難怪能讓執行長 Bernard Arnault 擠下馬斯克、貝佐斯等科技巨頭，成為 2023全球最新首富。
3.股價面甜甜價！
從股價價值面來看，瑞士百達資產管理指出，截至 2023 年 5 月，精選品牌策略持股的下一財年（FY2）本益比為 21.4 倍，與長期水準一致（過去 10 年約 21.2 倍），但仍低於疫情前的 25 倍水準，並不昂貴。
投資趨勢二：奢侈品與旅遊次主題亮眼
Above 奢侈品和旅遊次主題表現領先。（Photo:Getty images）
奢侈品和旅遊次主題表現領先。（Photo:Getty images）
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自 2023 年年初至今表現來觀察，奢侈品和旅遊次主題表現最為領先，奢侈品市場受益於消費兩極化趨勢、品牌的定價能力優勢，加上中國取消清零政策刺激消費動能恢復，後者則因為團體和商務旅行活絡而重新加速、預計 2023 年下半年中國赴歐洲旅遊人數大增，皆是有利於整體策略的因素。
Gillian Diesen 表示，本策略成長動能極佳，如奢侈品線上消費滲透率自 2019 年至 2022 年的 12% 提升至 22%，未來仍有上升空間，可望藉由線上消費增加零售市占率；而且Z世代和男性消費者參與精品消費的人數增加，尤其在美國和亞洲市場，進一步推動奢侈品市場成長。
強勁的市場需求、高定價能力和低庫存使得精選品牌獲得良好利潤，合理的成本結構和謹慎的企業投資也為精選品牌的獲利表現提供支持。
投資趨勢三：優越的定價能力及品牌特性
Above 富裕且新崛起的中產階級消費族群創造下一波商機。（Photo:Getty images）
富裕且新崛起的中產階級消費族群創造下一波商機。（Photo:Getty images）
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百達投顧表示，精選品牌投資範疇將持續受益於富裕且新崛起的中產階級消費族群，尤其是在新興市場如印度等，全球需求的強勁成長包含來自跨國旅客的消費成長，也將為精選品牌帶來更多商機。
精選品牌的特性包括了高忠誠度、定價能力強和財務紀律良好等，故具備出色的營業利潤率。精選品牌的利潤相對於一般消費品更為突出，其專業知識、高進入門檻和規模有助於建立品牌護城河。此外，精選品牌持股體質良好、歷史悠久，這些企業在面臨經濟前景不明確及高通膨環境時，更容易保持穩健。
展望未來，瑞士百達資產管理認為，中國需求和企業獲利能力被低估，預估2023年每股獲利將上調。如今投資人提高配置精選品牌股票的動機正在增強，將成今年夏天投資焦點之一。
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